近期資金面“想象不到的寬松” 降準有望對衝7月繳稅擾動
※來源:財華社

“最近資金面想象不到的寬松!”有市場人士感慨。

有數據為證:近期銀行間隔夜回購利率曾一度達到1.95%的低點,3個月期Shibor為低至3.68%,均為近3年來最低點。不僅如此,無論是短期隔夜拆借資金價格,還是中長期流動性資金價格,幾乎都達到了近年來的最低點。

Wind數據顯示,7月9日,隔夜Shibor利率為1.991%,銀行間與交易所隔夜品種利率為2.00%和2.05%,銀行間與交易所7天品種利率為2.62%和2.41%。

“目前資金面確實比較寬松,交易所和銀行間質押式回購利率已經突破了前期的低位,向2015-2016年的位置靠近。”7月10日,北京某大型券商固收部交易員對21世紀經濟報道記者表示,今年下半年資金面將好於去年同期,“去年央行有意讓資金面偏緊,來促使金融機構降槓桿;今年來看,可能槓桿率已經到了相對合意的位置,所以從決策層的角度,或許沒有必要把資金面壓得太緊。”

接受採訪的市場人士均表示,2018年6月末算得上近年來最為寬松的季末,資金面幾乎未出現較大波動即已平穩度過,但下半年或難現如此寬松的資金面。今年下半年資金面將好於去年同期,主要是金融機構去槓桿已取得初步成效,決策層在貨幣政策選擇上將與去年的“偏緊”不同,資管新規的指揮棒也將引導機構控製槓桿水平。

華創證券固收團隊指出,7月是傳統的繳稅大月,去年7月僅繳稅因素就回籠基礎貨幣超過萬億,這也是導緻最近兩年資金面“季末不緊季初緊”的重要原因。考慮到今年企業利潤繼續維持高增長,7月繳稅對流動性的抽水效應不容忽視。

“可能繳稅的時候會緊張幾天,但7月份的降準,可以對衝掉繳稅的擾動。下一次需要重點關註資金面,得到9月末了。”前述交易員說。

來源:21世紀經濟報道

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