匯豐：明年金價將從5年谷底反彈！有3個理由

(來源：AFP)

匯豐 (HSBC) 週三 (25 日) 預估，黃金價格繼近幾月屢次觸及 5 年最低點後，明年終於將反彈，均價會來到每盎司 1160 美元，但價格將在 1025-1275 美元間擺盪。到了 2017 年均價則將達 1300 美元，長期價格估計平均有 1325 美元。

高盛首席貴金屬分析師 James Steel 發布報告指出，明年金價可能出現略微但更明確復甦有 3 個理由。首先，新興市場的黃金需求已為金價打底，中國及印度這兩個合計占全球金飾及實體黃金需求量近 2/3的國家，明年買氣很可能升溫。

Steel 認為，印度政府用來打壓黃金進口的「黃金貨幣化措施 (Gold Monetization Scheme)」，不太可能衝擊印度黃金需求。而中國經濟成長雖然降溫，但從歷史角度來看仍強勁，使得中國民眾收入成長足以支持黃金需求攀升。此外，新興市場黃金買家對於價格高度敏感，低於 1100 美元便具吸引力。

其次，Steel 預期即便美國聯準會 (Fed) 將升息，但美國通貨膨脹率低落或經濟成長微弱的情況，將令 Fed 縮短貨幣緊縮時期，甚至逆轉緊縮政策。因此明年歐元兌美元很可能升值，至年底衝上 1.2 美元，並可能將金價推上 1200 美元以上。此外，即便升息本身也可能有利金價，因為在 Fed 過去 4 次緊縮循環中，金價往往在升息前先跌，隨後 120 個交易日內勁揚。

最後，Steel 認為明年黃金 ETF (指數型基金) 的投資人會再度買超黃金，由今年估計淨賣 110 噸轉為淨買 40 噸，一反連 3 年賣超；且其他黃金投資類別如紐約商品期貨交易所 Comex 分部的淨多頭部位，應該也會增加。「ETF 的持金量復甦，以及黃金淨多單更接近歷史水準，應該有助明年金價呈現漲勢。」