稅改影響 美國企業大幅減低海外證券持有量 制定現金新用途

微軟目前尚未提出具體使用額外現金的方案(圖:AFP)
微軟目前尚未提出具體使用額外現金的方案(圖:AFP)

在美國稅改法案通過後,美國企業正在減少對於債券的投資,準備改變使用多餘現金的方式,據《金融時報》對公開文件的分析,美國最大的 30 間企業,在今年第 1 季的證券持有降低 610 億美元至 5.24 億美元,縮水 10%

同一時間,在高階主管重新衡量部署資本的方式後,公司持有的現金和等值資產的整體成長 17%,即 340 億美元,至 2390 億美元

直到今年以前,美國公司在美國境內的企業所得稅稅率為 35%,但在海外的獲利,直到將收入匯回國內之前,都不需要繳稅。這使得如微軟 (MSFT-US)、蘋果 (APPL-US) 和思科 (CSCO-US) 等公司,在過去十年間,在海外投資數千億美元的現金以獲得報酬,主要用於投資債券和其他證券,。

蘋果擁有最大量的海外現金
蘋果擁有最大量的海外現金

但在美國稅改法案通過後,企業在海外獲得的利潤,須繳納 8% 至 15.5% 不等的稅率,這促使管理層開始計劃將這些現金用於庫藏股回購、分紅、債務償還、交易案或增加資本支出。

在大企業當中,製藥商愛力根 (Allergan)(AGN-US)、賽爾基因公司 (Celgene)(CELG-US) 以及半導體製造商科林研發 (Lam Research)(LRCX-US) 投資組合呈最大改變,證券持有量分別減少 78%、62% 和 58%。

愛力根部份減持的原因為撤出以色列製藥公司 Teva 的股份,並且償還了超過 40 億美元的債券本金,並將 20 億美元的庫藏股回購計畫提早於第 1 季實行,同時,增加 700 萬美元的股息發放。

賽爾基因則是增加 50 億美元的庫藏股回購計畫。科林研究將增加 20 億美元庫藏股回購計畫,並將股利發送增加兩倍。

在擁有最多現金儲備的公司中,有兩家仍未告訴投資者他們是如何或是否計劃遣返或花費這筆錢。

微軟和谷哥母公司 Alphabet 手中也握有大量現金,但兩間公司目前尚未告知投資者,他們將如何具體使用這些現金。他們的證券投資組合分別僅縮水 2% 與 1%。

蘋果則是批准了 1000 億美元的庫藏股回購計畫和 16% 的股利增加,其持有的有價證券減少 220 億美元,約總證券持有量的 9%。


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