日專家：防再陷通縮泥淖 推高工資勝過盯住通脹

日本央行維持寬鬆政策不變。  圖片來源：香港文匯報

日本央行看淡短期通脹前景，估計通脹在未來數月將繼續停滯不前，且不排除短暫出現負增長。東京大學的貨幣專家認為，日本央行不宜再盯住消費物價，而應改以推高工資為目標，以防範日本經濟再度滑入通縮泥淖。

香港《文匯報》綜合外電消息，日本央行昨日議息後，一如預期維持寬鬆政策不變，不過央行在會後聲明中，提到油價下跌對通脹構成壓力，認為通脹率短期內可能維持在零水平，行長黑田東彥更指，假如油價繼續下跌，通脹可能短暫跌至負數，是該行首次承認日本有機會在今年內再度陷入通縮。

聲明指日本經濟踏入「適中復甦」階段，長期通脹預期「整體上升」，然而受油價大跌拖累，消費者物價指數按年增長預計介乎0%至0.5%，「現階段將維持在0%」。黑田表示如有需要，會進一步放寬貨幣政策。分析指，日本央行一方面承認通脹有下行壓力，一方面卻未有加碼放水，顯示央行是不想因為油價下跌而出手，不過有經濟師預期，央行仍會在下月議息時擴大量寬規模，以示刺激通脹的決心。

央行拒絕調整貨幣政策，主因之一是汽車及電子等大企業在新財政年度決定加薪，有助推動消費提振經濟。央行表示，大企業加薪幅度勝於去年，中小企或會跟隨，可為通脹帶來正面影響，或有助實現通脹增長目標，故現階段未必需要擴大量寬。

《星島日報》報導，周二(17日)議息後，日央行一如市場預期維持每年擴大貨幣基礎80兆日元的規模，惟該行對通脹前景的評估卻較上月略為悲觀，指出受油價下跌影響，預期年度核心消費通脹在未來一時期內將「處於零水平附近」。對比該央行上月議息後預期，通脹在未來一時期內將「升幅緩慢」的說法。

日央行又坦承，核心消費物價未來有可能短暫出現倒退。儘管如此，央行行長黑田東彥仍強調，該行量寬買債已產生預期效果，2015財年通脹達到2%的機會高。

東京大學經濟學教授渡邊努認為，日央行應放棄其2%通脹目標，以較高工資取而代之。他解釋，日本工資增長緩慢，消費者就算覺得物價可能上升，他們不一定相信工資會跟着提高，結果仍會減少消費，通脹最終還是難以回升至官方目標水平。

日本1月份核心消費物價按年僅升0.2%，與2%官方目標相去甚遠。美匯指數昨天步入連跌兩個交易日，曾低見99.27點，隔日跌0.34%。日元窄幅上落，曾見121.52兌1美元，跌0.15%。日央行數據顯示，金融機構去年11月的貸款額達10.2兆日元，為過去7年同期以來新高，反映日元套息交易極受歡迎，料繼續壓低日元，對日本央行推高通脹或有所幫助。