金管局出手力度加大 交易員:銀行已無法消化港元賣盤

港匯一度低見7.8502。 (圖:AFP)
港匯一度低見7.8502。 (圖:AFP)

港美利差未顯著收窄,套利交易持續,港匯不斷觸及 7.85 弱方兌換保證水平,外電顯示更一度低見 7.8502,香港金管局昨 (16) 日第 5 度出手承接港元賣盤,買入 35.87 億港元,令本周三 (18 日) 的銀行體系結餘降至 1665.13 億港元。

港匯弱勢持續,彭博顯示亞洲時段清晨 5 時許港匯曾低見 7.8502,其後全日多次觸及 7.85,及至約下午 3 時左右,金管局以 7.85 弱方兌換保證價再買入港元,為至今接貨規模最大的一次,連日來累計買入 132.5 億港元

美元兌港元走勢">
美元兌港元走勢

金管局出手力度有一次比一次大的跡象,交易員認為,這反映本地銀行已無法消化港元賣盤。

香港《明報》引述海商業銀行研究部主管林俊泓表示,利率走勢不如預期,銀行不願在 7.85 接貨,以隔夜拆款利率為例,港美利差達 1.5% 之多,銀行全年的平均淨利差,亦可能只有約 1.5%,沒人願做賠本的生意。

事實上,昨日香港銀行同業拆款利率 (Hibor) 已全線抽升,隔夜拆款利率升逾 6 成至 0.18%,1 個月拆款利率升至 0.85%。不過港美利差仍然未明顯收窄,1 個月港美拆款利率仍有逾 1% 的距離。

昨日Hibor已全線抽升。 (圖:香港財資市場公會)
昨日 Hibor 已全線抽升。 (圖:香港財資市場公會)

富邦銀行 (香港) 資產負債管理及交易部主管張宇翹表示,若無外在因素影響,單憑銀行體系結餘收縮,可能要縮減至只餘數十億元,才會促使拆款利率大幅抽升。不過,港元利率掉期上升,反映投資者正部署利率掉期市場,為利率上升準備。昨日 1 年期港元利率掉期升至 1.88% 的海嘯後新高

利率掉期是指客戶把貸款在一定期限內,由浮動利率轉換成固定利率,而掉期息率上升,反映市場預期港息未來會上升,需要更大的成本把浮息貸款轉換為定息。

金管局前總裁任志剛表示,可從雙向兌換保證強弱方的 1000 點子範圍研究有否空間理順港美利率的關係,儘管空間不大。對此,金管局發言人表示,留意到有建議金管局應主動在港元強弱方兌換保證區間內 (7.75 至 7.85) 操作,例如增發票據或買進港元,以提升港元利率,惟金管局認為毋須進行主動利率調控操作。

香港利率其實自 2015 年以來已緩慢上升,只是較美國利率上升慢,但利差擴闊會帶來套利交易誘因,促使港匯轉弱,這亦是最近港匯轉弱並觸發弱方兌換保證的原因,表示套利活動有所增加。若金管局主動調控以提升港元利率,可能會引致資金流入港元,而抵銷利率上升的效用

《星島日報》援引永隆銀行司庫蕭啟洪預期,在港美利差因素主導下,未來 2 周銀行結餘或會跌破 1000 億港元。

上商財資業務處研究部主管林俊泓亦預料,未來 2 周銀行結餘有機會跌穿 1000 億港元,5 月份更可能降至 200 億港元,屆時港元拆款利率升速將會加快,惟料加最優惠利率 (P) 仍是 9 月之事。

金管局進場干預港匯,加上敘利亞局勢不穩及中國經濟數據較預期差,3 大利空因素拖累,恒指昨收盤跌近 500 點,連續 3 日出現陰燭,已呈現一浪低於一浪的形態,全日跌 492 點至 30315 點,國指跌 254 點至 12008 點,成交額 1076.47 億港元。

大市做空率升至 12.35%。港股通連續第 3 個交易日走資,昨日淨沽盤達 29.71 億港元,3 日累計淨沽盤 57.35 億港元。

恒指走勢

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