地緣政治風險飆升，歐股市前景蒙陰！

    和訊網訊息，11月25日，和訊博主余豐慧發表了題為《地緣政治風險飆升，歐股市前景蒙陰！》的博客，以下是博客全文：

自2009年金融危機以來，歐洲股市的年度表現有望首次超過美股。歐洲央行若在12月加碼qe，將利好歐股。但隨著土耳其擊落俄羅斯蘇-24戰機以及近期持續不斷的歐洲恐怖襲擊事件，這樣的美好前景似乎蒙上了陰影。此外，美聯儲逼近加息和中國經濟減速也會給歐股施加壓力。 周二，土耳其擊落俄羅斯蘇-24戰機事件發生后，市場避險情緒陡然升溫，促使投資者逃離風險資產。受地緣政治緊張局勢加劇影響，歐洲股市全線收低，跌至一周低位。 泛歐績優股ftseurofirst 300指數下跌1.3%，收報1481.27點。英國富時100指數收跌0.46%。德國dax指數收跌1.47%。投資倫敦證交所100家大藍籌的芝商所（cme）富時100指數期貨小幅上漲0.17%，至6301。 富時 “股市遠高於9月低位，以及歐洲央行將采取更多刺激措施和美聯儲在加息問題上將持鴿派立場的預期等因素已被反應到目前的估值中。俄羅斯戰機被擊落、美國發布高等級旅行警告則可能引發了獲利回吐，”路透社援引jci capital分析師emanuele rigamonti的話稱。 自9月以來，歐洲股市持續處於多種風險陰霾之中：地緣政治風險、美聯儲逼近加息、中國經濟增速放緩趨勢未改……不過，歐洲央行下月可能加碼qe將為歐洲股市帶來利好。 歐洲地緣政治風險急劇升溫 繼巴黎恐怖襲擊、比利時遭遇恐怖炸彈威脅之后，俄羅斯軍機被土耳其擊落事件又一次讓歐洲卷入地緣政治風險的漩渦之中。這可能不利於一些歐洲上市公司和歐洲股市。 對於這架被擊落的戰機當時位於土耳其境內還是敘利亞境內，土耳其和俄羅斯各執一詞，實際情況目前尚不清楚。俄羅斯總統普京隨后稱，此事“無法容忍”，將對俄土關係造成“嚴重后果”，並說擊落俄戰機的行為是“協助”恐怖分子的人背后捅刀子。他指責土耳其幫助恐怖組織伊斯蘭國（is）賣石油。 俄國防部發言人格納申科少將本周表示，俄蘇34轟炸了敘利亞恐怖分子的80輛非法石油貿易車和數十個油輪，打擊了拉卡省西南部的大型儲油基地和煉油廠。俄羅斯共產黨主席久加諾夫本周二曾表示，土耳其總統之子操控敘利亞is組織向土耳其走私石油管道的業務，每天is向其低價走私約六十萬噸石油。 事件發生后，原計劃於25日出訪土耳其的俄羅斯外長拉夫羅夫取消了行程。土耳其總統recep tayyip erdoğan事后立即召開最高級別緊急安全會議，要求北約和聯合國介入此事。作為北約主導國的美國美國軍方發言人warren周二稱，俄羅斯軍機被擊落是俄羅斯與土耳其之間的事務，與美國軍事聯盟無關。 今日俄軍機墜毀事件表明，長期以來各方擔心的矛盾升級事件變成了現實，俄羅斯與西方的關係可能由此變得更加緊張。 自從俄羅斯9月開始介入敘利亞內戰之后，兩國關係變得緊張。此前，北約敦促俄羅斯停止對“敘利亞反對派和平民”的空襲，但俄羅斯堅稱其空襲是針對“伊斯蘭國”（is）和其它伊斯蘭武裝目標。作為北約成員國的土耳其支援敘利亞的反政府武裝。土耳其總統recep tayyip erdoğan把俄羅斯對敘利亞的干預形容為是一個嚴重的錯誤、會導致莫斯科的進一步孤立。 中國經濟減速和美聯儲加息或給歐洲股市帶來下行壓力 “對中國經濟正增長的憂慮依然存在，那將影響大宗商品，並對歐洲股市施加壓力。”interactive investor 零售衍生品業務負責人mike mccudden如此表示。 路透社此前援引交易商觀點稱，美國12月可能加息，意味著投資者暫時不愿大舉建倉，“現在，謹慎的態度占主導，”logic investments的harry shann稱。 根據芝商所（cme）美國聯邦基金利率期貨，市場預期美聯儲12月開啟2006年以來的首次加息概率為70%，較此前上升。（下圖來自英國《金融時報》） fed rate 歐洲經濟復甦前景仍不明朗，這也讓一些市場人士持不樂觀立場。berkeley futures助理董事richard griffiths對於歐洲股市在今年底前進一步上漲表示懷疑，他指出，歐洲經濟增長疲弱是一個負面因素。“盡管10月股市表現是數年來最好的一個月，但我仍然看空。” 泛歐績優股ftseurofirst 300指數10月上漲約8%，為2009年7月以來表現最佳的一個月。 若歐央行在12月3日會議上擴大qe項目 則利好歐洲股市 彭博社稱，歐洲股市今年的表現有望超過美國股市，這將是金融危機以來首次。標普500指數從2009年低點翻了三倍之際，歐洲斯托克50指數累計上漲了90%。 預計歐洲央行下月將祭出更多刺激舉措會有助於推升大盤。“市場人氣正面，得益於有跡象顯示經濟穩健增長，美國經濟接近充分就業，”ambrosetti asset management的執行長alessandro allegri表示。“歐洲和日本央行正在執行寬鬆貨幣政策以支撐經濟增長，這對股市有利。” 美國投資公司euro pacific capital評論稱，巴黎恐怖襲擊成為歐洲局勢的轉折點，繼左派反緊縮后，反移民的右派也將攻擊歐盟，歐盟和歐元區面對生存危機。這對歐元、高負債歐元區邊緣國家的主權債券等歐洲資產都是負面，危機當頭全球央行將被迫持續寬鬆。 英國《金融時報》報導提到，多位分析師認為，上周巴黎恐怖襲擊發生后，歐洲央行增加寬鬆的可能性增加，因為恐怖襲擊令投資者將注意力集中於，如果歐洲國家加強人口流動限制，歐元區的經濟增長會不會受影響，歐洲央行可能覺得有必要以貨幣寬鬆扶持經濟復甦。 此外，華爾街見聞提及，歐央行是否在下月會議上擴大qe規模，也可能取決於歐洲央行對油價下滑原因的判斷。如果油價下跌是由需求減少引起的，那么歐洲央行或將在下月擴大寬鬆。 上周五，歐洲央行行長德拉吉在法蘭克福歐洲銀行業議會上表示，歐元區近幾個月通脹下行風險已經上升。為了確保對通脹路徑的持續調整，貨幣政策將盡可能長的保持寬鬆。“如果我們認定當前的政策不足以實現目標，將會盡快采取一切可能的行動。”德拉吉表示，在擴大刺激方面，可以考慮加大資產購買規模或范圍、延長購債時間等，也可下調利率。 目前，歐元區總體通脹率逼近零。 一些投資者看見歐洲央行將采取更多措施以提振歐元區企業活動和貿易的信號，因此持續買入歐洲股票。“現在有很多被低估的股票，我預計隨著年底的到來市場將穩定下來並逐步改善，”資產管理公司symphonia全球證券負責人massimo baggiani稱。 除上述因素之外，渣打銀行財富管理業務首席投資規則師steve brice還給出了其他三個“歐元區股市值得投資”的理由： 1、歐元區企業的盈利增長預計遠超他們的美國和英國同行，也會受到已處於底部的原材料價格提振的刺激，以及較低的借款成本的拉動。相對美元而言的疲弱歐元正提振歐洲的出口，這會為歐元區出口企業提供支撐。 2、考慮到能源和原材料的悲觀前景，歐元區大宗商品企業對大宗商品的敞口低於英國，讓歐元區股市等資產變得相對有吸引力。能源和原材料行業在歐洲股指中的份額僅為13%，相比之下，英國股市在這方面的比重為20%。 3、歐元區股市估值低於美國和英國股市。歐元區上市企業股息支付比例近些年持續走低，這在很大程度上是受到金融行業企業減少派息所致。

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