商品超級周期又回來了?投資刷新四年新高 華爾街集體看多
※來源:華爾街見聞

商品超級周期又回來了?(圖:AFP)
商品超級周期又回來了?(圖:AFP)

摘要:據巴克萊,12 月全球大宗商品相關投資產品的資產管理規模 (AUM) 年增率增加約 17% 至 3110 億美元,創下四年以來的新高。12 月大宗商品投資獲得 34 億美元的凈流入,其中能源投資最夯,其次是農產品,然後是貴金屬和基礎金屬。

在原油、工業金屬等火熱行情的召喚下,資金蜂擁而入大宗商品市場。

據巴克萊 (Barclays Plc),12 月全球大宗商品相關投資產品的資產管理規模(AUM) 增加至 3110 億美元,創下四年以來的新高。

該規模較 11 月增加 31 億美元,約 1%,年增率增加 450 億美元,約 17%。

巴克萊分析師 Warren Russell 在報告中表示,全球經濟形勢大好之下,大宗商品價格反彈、供給側收緊以及增加的地域風險都幫助刺激了大宗商品投資。

分類來看,貴金屬投資規模最大,為 1310 億美元,在 AUM 中占比高達 40%。能源相關投資緊隨其後,規模達到 970 億美元

單就 12 月來看,大宗商品投資獲得 34 億美元的凈流入,其中能源投資最為火熱,吸引了 14 億美元的凈流入,其次是農產品,獲得 9 億美元凈流入,而貴金屬和基礎金屬分別都獲得了 5 億美元凈流入。

Russell 認為,2018 年全球經濟前景依然強勁,應該會支持更廣泛的大宗商品投資交易,但一些特殊因素可能會導致石油和銅等大宗商品從當前水平走弱。

去年以來,原油市場的再平衡取得積極進展,從去年中開啟的一波反彈,進入新年來變得越發強勁。OPEC 等產油國減產效應顯現,加之中東部分局勢緊張加劇和冬季需求擴大等因素,周四盤中,美油站上 64 美元,創三年來新高。布蘭特原油一度升破 70 美元,同創三年新高。

去年 11 月,OPEC 和俄羅斯等產油國達成一致,稱將在 2018 年全年減產 10%。今年以來,布蘭特原油已經累計上漲近 4%。

全球經濟復甦下,強勁需求刺激了工業金屬價格走高,而中國供給側改革和環保舉措約束了鋼鐵和煤炭等商品的供應,也幫助推升了價格。與此同時,電動車和新能源熱潮帶動了鈷、鎳、銅等金屬的價格。

高盛在上個月的大宗商品報告中表示,依然看好 2018 年大宗商品再通膨投資主題,維持增持評級,並預計未來 12 個月大宗商品回報率將達 10%。對於能源,高盛預計 2018 年能源資產將取得 15% 的回報,主要受油價驅動。

有「新債王」之稱、管理逾 1000 億美元資產的 DoubleLine Capital 首席執行官 Jeffrey Gundlach 周二在每年一度的 Just Markets 網路直播中也表示,2018 年大宗商品會跑贏其他資產,因為在經濟周期後期,大宗商品總是會大漲。

Gundlach 認為投資者不應該只買某幾種大宗商品,而應廣泛持有一籃子大宗商品。

隨著經濟好轉,投行們預計全球通膨將在 2018 年進入上行軌道。通膨上行和央行升息也將助推大宗商品價格上升。此外,華爾街幾乎公認,2018 年將是本輪經濟擴張周期的後半程,通常來說,由於供需兩旺,大宗商品在經濟擴張周期表現不俗。

但投行們也擔憂,中國的供給側結構性改革可能會導致中國在初級原材料,如鐵礦石、煤炭等的需求下降。其次,雖然全球經濟、貿易都處在復甦軌道上,但貿易保護主義、地緣政治緊張等風險依然存在。

有分析師就對油價近來的強勢提出了質疑。德國商業銀行分析師 Carsten Fritsch 曾表示,目前的油價大漲是市場反應過度。他說:「石油價格越來越脫離基本面數據。」他認為,最近的數據顯示「價格幾乎不可能以這種方式作出反應」。

 

 

『新聞來源/華爾街見聞』


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