摩根看2018Q1投資布局 政治動盪要當心

近期全球股市震盪幅度加大，加上本週不少央行將召開利率會議，縱使整體經濟數據展望亮眼，市場似乎出現落袋為安與居高思危的氣氛，摩根投信指出，進入 2018 年，全球將面對五大政治變數，屆時市場可能受消息面影響，此時若以多重資產策略布局，除了能有效降低波動風險，當市場回神後再展行情，多重資產也能同步搭上多頭列車，不失為穩中求益的投資方式。

摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出，投資人在 2018 年首先將面對 1 月底塞浦路斯總統大選，再來是第一季加拿大、墨西哥、美國重新磋商北美自貿協定 (NAFTA) 的非強制期限，美國總統川普之前揚言退出北美自由貿易協定，美國、加拿大、墨西哥即開始談判修訂這項協定，而 2018 年 3 月底是完成談判的最後期限。

另外，3 月份中國人大代表會議即將登場，邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 說明，中國歷年人大、政協兩會幾乎都在 3 月初召開，時間約在 10 天至 2 個禮拜不等，主要是在為國家年度政策與施政方針作定調，亦將左右股市發展與走向。緊接著是哥倫比亞參眾議院選舉、俄羅斯總統大選等，都可能替市場再添波動。

邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 表示，就歷史經驗顯示，雖然選舉行情與政治變數等非經濟因素多左右短線投資心理，長線投資仍回歸基本面，但因為過去一年全球股市強勁上漲，卻未曾出現過較大幅度修正，全球股債波動率同創近 30 年新低，後續市場修正可能為股市增添波動。

另一方面，隨市場進入升息循環，若未來升息步伐較預期來得快，也可能引發市場短期震盪，邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 分析，根據 2000 年以來的歷史數據，具有較高且穩定的收益型資產，無論是總報酬或是風險調整後報酬，長期皆優於大盤表現，且在升息期間更能展現隨漲抗跌的特性。

不過，邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 強調，升息對股市通常為短空長多，根據歷史統計，當公債殖利率攀升時，通常股票能維持漲勢，且報酬率優於各類債券，加上目前全球資金面仍相當充沛，不論股債資產皆獲資金青睞，唯全球資金布局債券水位偏高，預料後市仍以股市較債券更具有資金回補空間。

就股市投資區域來看，邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 認為，由於美股價位已高，應該瞄準美國以外市場，像是亞洲、歐洲等股市不僅較美股便宜，企業財報更勝一籌，有助於未來補漲行情延續，且從企業獲利面來看，新興市場企業獲利進入 2018 年料能維持雙位數成長，配合新興市場股票型基金續獲資金青睞，亞洲股市年迄今更多數獲外資大幅青睞，資金動能無虞，不啻為市場震盪時宜優先介入的市場。

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