「囤積客」現身 他們會是比特幣時代的「價值投資者」?
※來源:華爾街見聞

圖片來源:afp
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摘要:比特幣暴漲,投機者跑步入場,持有者惜售。分析人士認為,這種現象背後需要看到的是,比特幣呈現出歷史罕見的通縮特徵,「囤積客」通過推遲消費並持有比特幣,正是能夠在未來獲得更大購買力的合理選擇。

比特幣的現象級暴漲,吸引了大量投機客跑步入場。與此同時,那些原本擁有比特幣的人,也比以往任何時候都更加「惜售」。

在 Foundation of Economic Education 作者 Jeffrey A. Tucker 看來,在這種現象的背後,是因為比特幣呈現出歷史罕見的通縮特徵,那些在網上被暱稱為「Hodler」(囤積客)的人,通過推遲消費並囤積比特幣以在未來獲得更大購買力的行為,正是合理的選擇。

Tucker 認為,這和在通膨環境中人們的理性選擇正好相反。在通膨情況下,貨幣的購買力持續下降,越早花出去就相應能實現越大的購買力。而在通縮中,儲蓄的越多,相應的未來的財富也就越多。

Tucker 解釋道:

在過去的凱恩斯主義理論中,驅動經濟增長的是消費者支出,而不是儲蓄。因此,那些囤積貨幣的人,實際上是在阻礙社會發展,因此他們就是公敵。

凱恩斯自己曾寫道:一切試圖通過削減消費來獲得更多儲蓄的人,都會影響收入增長,最終這種行為事與願違。

Tucker 認為,美國在二戰之後的快速發展,正是因為人們在大蕭條和戰爭期間囤積的財富開始釋放,並不是由於聯準會政策的推動。在經濟增長勢頭初顯之後,聯準會又開始了通膨路線:

個人儲蓄率升至 15% 後見頂,到了 1970 年代初,超級通膨的襲擊直接洗劫了人們在過去 20 年中積累的財富。

這並不意外:個人儲蓄一降再降,收入增長趨平,經濟增長更像翻山越嶺。在我們自己這個時代,通膨問題得到解決,但現在面臨的是接近於零的利率,而這又會對儲蓄帶來傷害。

Tucker 認為,從下圖可以看到,2008 年金融危機後,美國儲蓄率再度開始上升。而也正是此時,比特幣問世,且其內在設計就是價值隨著時間推移而增長。

Tucker 表示,從很多角度來看,比特幣正是完全反凱恩斯主義的。他寫道:

比特幣持有者是 Hodler,他們在儲蓄、囤貨。他們拒絕消費,而不斷儲蓄,這在我身邊就在發生。投資比特幣的年輕人拒絕奢侈消費,他們不買車,不吃大餐,只買便宜日用品。他們知道,今天消費的一切都在侵蝕未來消費、投資和累積財富的能力。

『新聞來源/華爾街見聞』


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