葉倫「盛讚」美國經濟：就業將更加強勁 金融風險溫和

摘要：葉倫稱，美國經濟將繼續擴張；資產估值水平高於歷史水平，但金融部門整體風險仍溫和；升息必須避免經濟繁榮後蕭條，擔心經濟增長失控，所以漸進式升息；聯準會預計通膨未來 1-2 年升至 2%，此預期合理，有部分不確定性。

29 日，葉倫對聯合經濟委員會的證詞顯示，其認為美國經濟將繼續擴張。

雖然沒有直接提到 12 月是否升息，但葉倫證詞，暗示她的逐步收緊寬鬆觀點沒有改變。

葉倫重申，聯準會認為漸進式升息路徑合適。她預計不需要調整縮表計劃。她表示，聯準會擔心經濟增長失控，所以致力於繼續漸進式升息，說「我們不希望造成經濟繁榮了又蕭條。」

葉倫稱，目前聯準會沒有看到就業市場的通膨上升壓力，所以政策維持寬鬆，但逐步升息很重要，因為自然利率會和持續強勁的就業市場環境一致。

此後問答環節中，葉倫表示，就業市場和經濟都沒有嚴重過熱。聯準會並不希望美國經濟過熱。

葉倫在證詞中說，雖然資產估值水平高於歷史水平，但由於銀行體系資本充足，金融部門整體風險依然是溫和的。

通膨方面，葉倫依舊認為近期的低通膨反映的是臨時性因素，但她補充稱，這也可能反映出一些更加持久的問題。

在問答環節中，葉倫說，聯準會預計通膨將在未來 1-2 年回升至 2%，這樣的預期合理、存在部分不確定性。她說，薪資上漲壓力很溫和。很難理解生產力疲軟的原因。

監管方面，葉倫稱，聯準會有工具來應對系統性銀行失敗，金融監管法「多德 - 弗蘭克法案」讓銀行業更安全，不希望在該法案改革上出現倒退。

葉倫還重申了對美國公債增長的擔憂，說「非常擔心」美國債務路徑的可持續性、債務與 GDP 之比。前一日，獲得聯準會主席提名的鮑威爾表示，葉倫及其前任柏南奇都對債務增長感到擔憂，他對此深有同感。

葉倫宣讀證詞後，美元 / 日元持續走高，站上 112 關口；現貨黃金跌幅擴大至 7 美元；美國 10 年期公債殖利率擴大漲幅，美國三大股指期貨短線上漲。

美國經濟將繼續擴張

證詞中，葉倫指出，今年美國經濟進一步走強。勞動力市場方面：

在去除颶風造成的數據波動後，今年 1 至 10 月，就業人數平均每月增加 17 萬人左右，增幅略低於去年，但仍高於聯準會的預期。與此同時，10 月份失業率為 4.1％，比年初下降 0.6 個百分點，比 2010 年的高點低近 6 個百分點。此外，勞動參與率變化不大，這是勞動力市場狀況改善的另一個跡象。儘管勞動力市場強勁，但薪資增長依然相對溫和。

葉倫指出，經濟增速似乎開始上升。今年第一季 GDP 年增率僅為 1.4%，但按照目前的估算，第二、三季經通膨調整後的 GDP 增速均將達到 3%。

葉倫稱：

我預計，隨著貨幣政策立場的逐步調整，經濟將繼續擴張，就業市場將更加強勁，令薪資和收入加速增長。儘管資產估值水平高於歷史水平，但由於銀行體系資本充足，且槓桿和信貸增長的廣泛措施依然存在，金融部門整體風險依然是溫和的。

通膨方面，葉倫依然堅持了之前的看法，認為近期低通膨可能反映了暫時性因素。隨著這些暫時性因素的消失，預計中期通膨將穩定在 2％左右。但葉倫補充稱，今年的低通膨也可能反映了更持久的問題。FOMC 已經表示，打算仔細監測實際通膨和預期通膨路徑。

葉倫建議，國會可以考慮鼓勵商業投資和資本形成的政策，改善國內基礎設施，提高教育系統的質量，並支持創新和新技術的採用。

貨幣政策：縮表計劃無需調整

葉倫重申，通膨認為漸進式升息路徑是合適的。

葉倫稱，預計不需要對縮表計劃進行調整。同時她重申六月份的觀點稱，如果經濟前景出現嚴重惡化，導致聯邦基金利率大幅下降，聯準會將準備好恢復再投資措施。

呼籲國會採取措施刺激經濟

葉倫稱，儘管經濟和就業市場普遍強勁，但與之前幾十年相比，本輪經濟擴張過程中實際 GDP 增速十分緩慢，令人失望。

葉倫稱：

放緩的一個關鍵原因是嬰兒潮一代中，老一輩人已經退休，導致勞動力增速放緩。另一個關鍵原因是近年來生產率增速異常緩慢。為了在不引起通膨過高的情況下持續推動經濟增長，我們需要解決這些根本性問題。

葉倫建議，國會可以考慮鼓勵商業投資和資本形成的政策，改善國內基礎設施，提高教育系統的質量，並支持創新和新技術的採用。

『新聞來源／華爾街見聞』