【港股解碼】而立之年已至，創維數碼如何“笑傲”市場？

提起創維，那是記憶長河中的一朵浪花，或明或暗。我們需要去搜尋、對焦、凝視，才能追蹤到它的痕迹。的確，創維太老了，老到我們對它的印象還只停留在電視機遙控器階段，老到我們在匆匆忙忙中忽略了它的成長。

古語有雲：三十而立，四十不惑。明年即達而立之年的創維，雖經過了千萬次市場的洗禮和錘煉中，可離用實力笑看“江湖”還有那麽一步之遙。

“笑傲江湖”不如意的創維數碼

創維集團成立于1988年，是以研發制造消費類電子、顯示器件、數字機頂盒、安防監視器、網絡通訊、半導體、冰洗、3C數碼、LED照明等産品爲主要産業的大型高科技集團公司。經過近30年的發展，創維已跻身世界十大彩電品牌、中國顯示行業領導品牌和中國電子百強第十四位，並于2000年在香港主板上市，股票名稱創維數碼（00751-HK），2011年品牌價值達281.69億元。

但遺憾的是，近年來創維業績呈下滑態勢。

11月21日，創維數碼公布了截至2017年9月30日止6個月的中期業績。報告期內，集團營業額214.89億港元，較去年同期上升5.9%；錄得淨虧損1.89億港元，較去年同期盈利9.48億港元下滑約120%；整體毛利率爲15.8%，較去年同期下跌4.8個百分點。

創維數碼中報主要財務指標

從各業務板塊來看，制造及銷售電視産品、制造及銷售數字機頂盒、液晶模組加工收入及銷售、制造及銷售白家電營收分別達145.8億港元、33.2億港元、5.1億港元、12.8億港元，統統正向增長，合計占總營收比例達91.6%。

從市場來看，期內主要貢獻來自彩電業務海外市場。本期內，創維海外市場的營業額爲港幣75.89億元，占集團總營業額的35.3%，較去年同期的62.69億港元，上升21.1%。其中，又屬彩電業務發展最爲迅速，錄得海外市場營業額58.2億港元，占海外市場營業經過總額的76.7%，較去年同期的45.11億港元，上升29%。而數字機頂盒作爲創維傳統的優勢産品，得益于多年來積累的技術與口碑，也在海外市場的營業額上升31.3%至港幣14.22億元。

此外，經過公司多年來通過代工生産制造商、委托設計制造商及在海外成立分公司等方式大力宣傳及推廣集團自由品牌，使旗下品牌在海外市場的知名度及曝光率持續上升，並于本期內，實現自有品牌的海外市場營業額9.96億港元，同比上升13.1%。

整體業績向好，緣何淨利潤大幅下滑？上遊屏體漲價吞噬品牌彩電利潤，以及國內市場飽和引發的激烈市場競爭，都讓創維舉步維艱。

大環境疲軟，面板漲價，吞噬品牌彩電利潤

受到大環境的影響，2014年以來，彩電行業普遍低迷，如康佳、TCL、海信等品牌業績統統下滑，康佳更是在2015財年錄得巨額虧損12.57億元（人民幣）。而在這股如“泥石流滑坡”般的下挫行情中，創維數碼也未能幸免，歸母淨利潤從2014-2015財年的31.28億港元下降至2016-2017財年的13.1億港元。

具體來看，我國彩電市場在經過連續多年的高速增長後，已趨于飽和，整體規模呈向下趨勢。2017年則因爲受到最嚴房地産調控政策的影響，電視行業雙重承壓。根據相關調研機構奧維雲網的數據統計，2017上半年我國電視銷量同比下跌11%；預計2017年全年彩電市場零售量規模將達4778萬台，同比下降6.1%。三季度更被稱爲2017年彩電銷售史上最差的Q3，彩電市場零售量規模料僅爲1041萬台，同比下降12.9%。

創維數碼很顯然“搭載”了這股下沈潮流，4-9月國內市場電視銷量僅349.9萬台，較去年同期減少21%。

另外，上半年大尺寸面板價格的上漲也是造成創維利潤降低的原因。從去年年中開始，液晶面板價格一路走高，直線上漲達14個月。作爲電視的最主要組成部分之一，面板價格的上漲直接導致電視制造廠商成本增加，盈利減少。

除此之外，當下競爭激烈的市場環境也讓創維飽經風霜。據不完全統計，目前國內市場上充斥著不下100個電視品牌。本土品牌如TCL、康佳、熊貓、長虹、海信、海爾、清華同方、京東方等，外資品牌有三星、LG、東芝、飛利浦、夏普、三洋等；更甚者爲了搶占一個流量“入口”，互聯網企業也紛紛紮堆電視領域，如小米、樂視、努比亞、魅族、蘋果等。在市場存量一定的情況下，隨著新進入者的增多，老牌企業能吃到的“蛋糕”也越來越少。

毫無疑問，創維目前面臨的是一個異常嚴峻的形勢。但值得慶幸的是，作爲老牌的電視生産企業，創維有著多年積累的技術與渠道優勢，隨著更多新品的推出，海外市場的擴張，及在智能家居、智能地産領域的布局，這種頹勢將逐漸扭轉；而目前呈下降趨勢的大尺寸面板價格也將給創維“錦上添花”，緩解其盈利壓力。

■ 作者：董虹
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