越來越多分析師給出美股牛市見頂時點：2018年上半年

摘要：繼美銀美林分析師 Michael Hartnett 之後，摩根士丹利首席股票策略師 Mike Wilson 也認為，美股明年上半年將觸頂，明年至少會看到一次幅度達到 10% 的回調，波動性將回歸。

繼美銀美林分析師 Michael Hartnett 之後，摩根士丹利首席股票策略師 Mike Wilson 也表示，長達八年的美股牛市將在 2018 年上半年見頂。

注意，他是在警告美股可能出現明顯調整，市場可能劇烈震盪，但不認為牛市會終結。

不過，Mike Wilson 預計標普 500 指數在大幅回調之前會創出更高的歷史記錄。他甚至認為，在最樂觀預期下，標普 500 指數最高可能觸及 2750 點，比之前的 2700 點預期還要高。

截至周一收盤，標普 500 指數報收 2601.42 點，今年累計漲幅達 16.2%。

Mike Wilson 相信，無論是美國經濟還是股市，都處於一個後周期狀態：

我們預計，隨著經濟增長減速，金融環境收緊，波動性終將以一種更具持續性的方式回歸。如果市場沒有向着更加正常的環境回歸，我們會深感意外。明年，我們至少會看到一次或者數次幅度達到 10% 的回調。

在 Mike Wilson 看來，最終導致牛市走向末路的因素會是散戶的新進場資金缺失，「我們預計，隨著稅改法案的簽署，那將在 2018 年上半年發生。」

無獨有偶，華爾街見聞之前提及，摩根大通近日也表達了類似的觀點，稱主要類型投資者的股票配置接近歷史高位，因此，市場上行的空間或許不多了。

美銀美林分析師 Michael Hartnett 看空股市的理由是：當前刺激美股上漲的利好因素都已經到達峰值：多頭持倉碾壓空頭、盈利預期高漲、政策刺激接近最大值。這意味着風險資產的回報率也接近最大值。

而手握真金白金的對沖基金經理們似乎並沒有過於擔心未來會下跌，相反，自從美股步入漫漫牛市長路以來，他們從未這麼激進地加槓桿買入股票。

上周高盛統計的數據顯示，對沖基金的做空倉位在標普 500 總市值中的占比大約為 2%，接近五年最低水平。同時，他們在即將進入四季度的時候還在增加凈槓桿，凈多倉敞口占比高達 51%，超過了歷史平均水平，是 2015 年以來的最高比例。

『新聞來源／華爾街見聞』