股利、價差兩頭賺！5招教你挑高息成長股

撰文／今周刊 林心怡

台股萬點行情交投熱絡，既期待又怕受傷害的投資人，該如何操作才不致錯失多頭行情？獵豹財務長郭恭克、擅長操作成長股的前冠軍操盤人黃嘉斌均認為，答案就是：「你的高配息股必須有成長性！」

的確，每逢此時，正是公司陸續公告第三季財報的旺季，雖然目前尚未完全出爐，但除了少數公司早已率先公布之外，投資人也可以從過去一些財報數字，與未來產業前景看好的公司觀察布局，伺機逢低布局「股利」與「成長」的雙賺股，除了賺取穩定股利，也能賺取成長性的收益。

以半導體產業龍頭台積電為例，就是典型的高配息成長股，過去 10 年不但現金股利呈跳躍式成長，年年填息，營收獲利也逐年成長，加上產品線搭上未來許多新趨勢領域，包括 AI、自駕車、蘋果通訊晶片，獲利成長依舊有機會維持漲勢。

台積電今年前三季 EPS（每股稅後純益）為 9.41 元，全年 EPS 上看 13 元，雖然以今年配發的現金股利 7 元計算，現金殖利率不到 3％，但明年有機會配發 10 元現金股息，預估明年現金殖利率可望達 4％。加上多家外資法人的高度青睞，甚至有機會上調台積電明年目標價達 3 百元做觀察，未來成長動能依舊有好戲。

只是，展望未來這些「高息成長股」該怎麼挑？著有暢銷書《養股，我提早二十年財富自由》的黃嘉斌認為，布局長線趨勢向上或次產業龍頭股，即使股市經過修正，股價也會持續往上回到合理的價位。

第一步：布局長線趨勢向上題材

智慧音箱、車電題材，想像空間大

他建議，首先投資人可以從明年產業趨勢仍有題材激勵的半導體、車用電子與電動車、AI 與機器人相關、5G 通訊、智慧音箱產業、蘋果 iPhone 供應鏈等，挑選相關的標的。

比方說，智慧音箱產品從亞馬遜 Echo 及 Google Home 在全球熱賣，包括阿里巴巴、蘋果都開始搶攻這項市場，讓投資人開始意識到智慧音箱產業未來迷人的爆發性。這種利用聲音下指令，讓物聯網、大數據及人工智慧，從聽音樂、控制家電裝置、購物等，將以往智慧型手機的「手動」操作進階到「聲控」方式，未來能應用的範圍就十分廣泛，使得通訊 IC 晶片廠聯發科、電源供應器群電、聲學元件的美律，都有不錯的想像空間。

｢不過，若鎖定高配息成長股操作時，勢必要在價差與股利間有所取捨，期待多賺成長股價差的人，最好要降低現金殖利率的期望值。獵豹財務長郭恭克指出，通常成長股大多享有較高的本益比，硬要求 5％現金殖利率，恐怕會錯過真正有成長性的公司。

第二步：現金殖利率 3% 為門檻

輔以近二年配息逾 1.5 元，最「抗震」

所以選「高息成長股」的第二步，就是將以往追求現金殖利率超過 5％者，降低至 3％作為基礎的門檻，並設下近 2 年每年現金股利都大於 1.5 元的條件，這樣一來，即使股價出現非預期的亂流下修，也有穩健的息值收益。

著有《存股利滾利，年年領百萬》一書的「算利教官」楊禮軒，在 2015 年 2 月買進醫療廢棄物處理公司日友時，現金殖利率預估不到 5％。

但當時楊禮軒評估環保資源回收是大勢所趨，加上那時日友的市占率就達到 34％，具有寡占的特性，再加上營收、獲利持續成長，就以成本價 54 元陸續買進，後來在股價 1 百元左右時，他還將日友交付借券信託、持續出借，扣除稅後實際獲利約 4.9％，加計現金殖利率約 4％，合計日友一年替他創造還不錯的收益，對照目前日友股價 2 百多元來看，長線報酬率早已超過 400％。

來源：《今周刊》 1090 期
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