歷史首次 人行進行500億人民幣63天期逆回購

中國央行周五 (27 日) 進行 500 億元 (人民幣，下同)63 天期逆回購操作、600 億元 7 天期逆回購操作、300 億元 14 天期逆回購操作，今日將有 500 億元逆回購到期。央行歷史首次進行 63 天期逆回購操作，今日淨投放 900 億元。

央行公開市場操作記錄顯示，中國 500 億元的 63 天期逆回購操作中標利率 2.9%，央行 600 億元的 7 天期逆回購操作中標利率 2.45%，300 億元的 14 天期逆回購操作中標利率 2.60%，均與上次持平。

金融界引述路透報導，中國央行 10 月 26 日對 2 個月期逆回購詢量，27 日公開市場有望進行操作。這將是中國央行公開市場首次進行 2 個月期逆回購操作。

8 月 11 日人民銀行公佈了《2017 年第二季度中國貨幣政策執行報告》，報告第 13 頁，央行明確提出「研究豐富逆回購期限品種，繼續提高靈活性和精細化程度。」

對此，中信證券分析認為，從目前的逆回購工具搭配來看，7、14、28 天是主要工具，但「削峰填穀」需要種類更加豐富的工具配合，因此很有可能近期央行會從長短兩個方面進行創新，比如短期的逆回購操作，將前期推出的 SLO 操作常態化 (1 至 3 天的操作)。

另一方面由於目前 MLF 的操作期限集中在 1 年期，所以逆回購操作有可能會填補 28 天至 3 個月的空白，即推出 2 個月和 3 個月的逆回購，補充市場的中期流動性供給。

中信證券表示，在目前市場存在流動性結構性不均衡的背景下，公開市場工具創新將進一步穩定市場利率。

中金公司固收團隊認為，2 個月的期限是一個相對合適的中期品種，目前開始操作的基本上就是跨年資金，從而降低了市場對於年末資金面波動的顧慮。加上明年年初有千億定向降準資金釋放，因此，流動性在未來 1-2 季，不會出現異常緊張的狀況。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，如果未來央行還將開展 2 個月逆回購，將從根本上緩解市場資金緊張預期。