暖退休不是夢

文／林讓均

2013 年，米歇爾．渥克首先提出「灰犀牛」一詞，用來比喻那些發生機率高，已出現許多警示卻常被視而不見的風險。由於疏於準備，當灰犀牛終於暴衝而來時，人們通常束手無策。

退休，就像等在人生下半場的灰犀牛。民眾常對「多少錢才能退休」感到焦慮，卻又覺得退休規劃很難，乾脆放棄。加上一波波年金改革，所有的退休金估算都將失準。

專家建議，除了拉高私人儲蓄占退休金比率，不妨從「退休五力」：金流力、替代力、多元力、時間力與提撥力，配合三大面向：應備（設定目標）、已備（檢視工具）與缺口（執行條件），趁早啟動退休準備。老年，不是人生的下坡。現在起，自己就要扮演幸福老年的推手。

全球金融海嘯後，「黑天鵝」的陰影，是否始終在你的心中盤旋不去？其實，與其擔憂從天而降的意外之災，你更應該小心「灰犀牛」就在你身邊！

因為「灰犀牛」出現的機率，遠比「黑天鵝」高出許多。

近兩年在全球竄紅的關鍵詞「灰犀牛」，被用來比喻那些發生機率高，已出現許多警示、卻常被視而不見的風險。因此，人們若疏於準備，在灰犀牛終於暴衝而來時，只能呆立原地、束手無策。最糟的狀況，便是釀成全面性的系統危機。

這就像事前已經公開的考卷題目，你偏偏不準備，當然考不出好成績。

人生中充滿著「灰犀牛」，大至全球經濟劇變、小至延遲就醫的牙痛，只要活得夠長，你勢必會碰上「退休」這隻等在人生下半場的灰犀牛。

年金改革一波波 多繳、少領、延退定案

對此，台灣民眾應該早已心有戚戚焉。去年 6 月啟動的年金改革，已於今年上半年進入了實質修法階段。

6 月，立法院在臨時院會一口氣三讀通過三大年金改革法案，包括《公務人員退休資遣撫卹法》《公立學校教職員退休資遣撫卹條例》與《政務人員退職撫卹條例》。

新法將在 2018 年 7 月 1 日生效。儘管已知改革方向為「多繳、少領、延退」，但修法通過後，許多公教人員仍大為震撼。

從政策角度來看，改革是必要的，不改只會更慘。然而，對屆退人士而言，年金改革彷彿是阻在路上，最大的一隻「灰犀牛」，攪亂他們好不容易盼到的退休生活。

到底年金改革改了什麼？

公教人員退休年金的修正重點，包括「月退領取年齡」逐年延後至 65 歲（高中以下校長與教師除外，只延後至 58 歲）、「月退計算基礎」逐步調整為最後 15 年的平均薪額、「18％優存利率」將在生效日的兩年半後歸零，「所得替代率」也分 10 年逐步調降，一般降幅為 15％。

例如，一位年資 35 年的公務人員，在 10 年內，退休金將從「本俸兩倍」的 75％調降至 60％。

根據政府試算，如果以年資 35 年、625 薪點的中小學教師，新法實施前每月領取退休金（含 18％優存利率）7 萬 8337 元。

年改新制實施後，第 10 年之後降約 5 萬 6000 元，總計一年少領約 2 萬元，降幅達 27％。

不過，公教人員退休金仍訂有「樓地板條款」，維持最低保障金額 3 萬 2160 元；若調整前的月退休總所得已低於最低領取金額，不再調整。

勞工與軍人 將是下波年改族群

下一波年金改革，將擴及勞工與軍人，預計在 9 月開始的新會期排入優先議程。

被估算最早引爆、將在 2019 年破產的軍保，改革版本還未出爐。

根據目前送進立院審議的「勞保條例部分修正條文草案」，此次勞工保險部分的年金改革，主軸也是「多繳、少領、延退」。

主要涉及三大項目：「延長『平均投保薪資採計期間』」「漸進提高費率」與「年金年資可攜帶、合併計算」。

目前，勞保的平均投保薪資採計期間為 60 個月（5 年），未來再延長為 180 個月（15 年）。

對此，前金管會主委、政大風險管理與保險學系教授王儷玲在草案出爐之初，接受本刊訪問表示，這個修正一方面是為了降低給付基準，另方面則是避免「道德危險」。

因為在實務上有人鑽漏洞，在屆退時升遷加薪或一下子拉升投保薪資級距，使得退休給付基準陡升，造成「繳少領多」的狀況。

以 OECD（經濟合作暨發展組織）34 個國家來看，有實施確定給付制（DB）者，幾乎都採取「採計終身工作年資」的作法，最少也採計長達 24 年，台灣的確定給付制採計期卻最多只有 5 年。

採計時間愈長，作為退休給付基準的總額愈低，有利於退休基金的財務永續；反之，採計期愈短，基金支出愈大、愈可能破產。

草案中也指出，勞保預定於 2018 年起，每年漸進調升費率 0.5％，至 12％時將檢討，若不足則再漸進調升至最高 18％。目前勞保費率為 9.5％，分攤比率為企業七成、個人兩成、政府一成。

此外，根據年金改革草案，未來跨職域（例如勞保、公務人員保險與國民年金等不同保險制度）的投保年資可併計，以滿足能夠領取年金的最低年資條件。

勞保基金若依據草案改革，收效如何？答案是，仍會破產。

儘管草案希望政府每年撥補 200 億元，並負最終支付責任。但依目前版本，只用「小刀」微改的勞保基金仍會破產（基金累積餘額轉為負值），只是從 2027 年再延後兩年，將嚴重衝擊近千萬的勞工族群。

「這樣總共撐不過 30 年，退休基金至少應該有 50 年穩定的現金流量！」身兼中華民國退休基金協會理事長的王儷玲指出，若想以最小阻力來改革，這種「保費慢慢漲、給付慢慢降」的方式，最後勢必犧牲年輕人，因為年輕世代將會繳最多，卻幾乎領不到錢。

她估算，至 2056 年，年輕世代屆退時領到的勞保金，將只約現行給付的 20％。

根據政府精算報告，軍公教勞的保險基金都將在 20 年內陸續破產，而且此次年金改革沒打算一刀到位，未來勢必接二連三，一直改下去。

民眾擔心嗎？當然。在《遠見》與中國信託銀行合作發表的「2017 家庭理財暨樂活享退指數大調查」中，問及「對於退休準備，你有沒有任何擔心的地方」，大約有近六成的人表達擔心。

民眾低估衝擊 缺乏憂患意識

只大約 1/3（36.2％）的人表示對於退休準備「沒有任何擔心」，大幅低於去年的 47.6％。而最擔心的是「醫療費用的負擔」，第二擔心的事，就是「準備的退休金額不足」。

不過，在擔心的族群中，只約 4％擔心「政策變化影響退休金」。進一步交叉分析，最擔憂政策的職業族群為「軍公教」，該族群約有 7.8％（比率較整體多近一倍）表示擔心政策變化帶來的影響，或許是因為公教人員為年改的首波影響對象，壓力迫在眉睫。

「大家太低估政策改革對退休金的衝擊了！」政大風險管理與保險學系教授黃泓智表示，多數民眾雖然煩惱退休金不夠，卻沒有實際去試算，因此不了解究竟年金改革對自己帶來了多大的影響。

最大的風險是，所有的退休金估算都將失準，而且是「高估」未來能拿到的退休金總額！

黃泓智解釋，因為各職業族群的修法都將拉長退休金計算基礎的採計期間。例如公教人員現制是採計退休前最後一個月的薪資總額，但未來將拉長至 15 年。但此次年改仍無法避免退休基金破產，只能一改再改，所以採計期有可能持續拉長，計算基礎只會持續下探。

第二個風險，則是年輕人多繳費，卻領得少，引發世代不公。他舉例，公教人員將從現有的繳費費率 12％，逐年調高至 18％，「問題是，現在繳費的年輕人，未來可能領不回自己繳的錢，那麼他們還會願意繳嗎？」

上述兩個風險也將發生在勞工族群身上，甚至問題更嚴重，因為勞保基金的破口更大。

身為精算博士，黃泓智曾替勞工算過，若勞保改革想一刀到位，勞保老年給付金額平均會大砍五成多，大家怎麼受得了。

砍掉一半的概念是什麼？舉例而言，年資 30 年的老劉，平均月投保薪資 3.6 萬元，給付率 1.55％；那麼，當老劉退休，勞保每月給付給他 1 萬 6740 元（36000 × 30 × 1.55％）。

如果真如上述，年改砍掉五成，將只剩下 8000 多元（不含勞退部分），若老劉因此入不敷出，勢必要找其他來源補足缺口。但，這對已退休的他來說，談何容易。（此算法為試擬，非改革版本）

增加私人儲蓄水位 分散風險

改革還在進行式，年金也不會一下子破產，但財務黑洞仍將以極快的速率在悄悄擴張，每個人都在「溫水煮青蛙」的困局之內。

「不能只依賴政府，因為政府年金給付很可能逐年下降，所以大家必須增加私人儲蓄的水位！」黃泓智表示，拉高私人儲蓄占退休金的比率，可有效降低政策改革的衝擊程度。

然而，對退休族來說，任何調整都有風險、都不容易。

「政府說 18％將要歸零，那我的存款怎麼辦啊？」身為年資 30 年的退休公務員，張奶奶聽說到了 2021 年，公教人員的 18％利率就要退場，她擔心自己放在優存戶頭裡的退休金，近幾個月常常睡不著覺。

她在公教人員的 LINE 群組中，不時看到「抗議年改！政府不公不義！」的訊息，跟著大家喊著要去「告政府」。但喊歸喊，張奶奶還是忍不住懷疑，真的告得成嗎？是否趕快把錢轉移到報酬率更好的地方？

根據統計，目前 13 萬餘名退休公務員中，平均每人每月的 18％優存利息約 1.7 萬元。若 18％歸零，則許多人都會像張奶奶一樣，每月短缺 1～2 萬元的利息收入，換算起來，損失幅度達到原本退休所得的兩成或更高。

也因此，在 6 月法案通過的同時，各縣市都傳出公教人員「延退潮」，希望藉著繼續工作、換取應變時間。

同一時間，金融業者也對四年後、18％退場，陸續展開布局策略，打算迎接「轉存潮」，承接公教人員一年數千億規模的優存存款，積極打造相應金融商品。

「搞不清楚狀況就盲目行動，反而容易被灰犀牛踩死！」《灰犀牛》一書作者米歇爾? 渥克（Michele Wucker）表示，遇到危機感到恐慌、急著行動是人性，但「謀定而後動」才能增加勝率。

趁著年改政策的緩衝期，或許你該先審視自己的退休規劃，是否出現盲點。

而最大的盲點，就是以為退休還很遠，釀成典型的灰犀牛危機。

出版多本理財書籍的財經專欄作家李雪雯表示，人們往往覺得自己還年輕，也低估退休所需要準備的時間，所以疏於準備。

破解五大迷思 趁早規劃退休

「一開始可以從廣義的投資理財開始，逐漸擴大退休準備的部位！」她建議，民眾可以說服自己，「反正一輩子都需要理財」，以此降低心理門檻，儘早開始為自己存一筆儲備金。

其次，留不住退休金。李雪雯觀察，人們常把投資所得拿來繼續投資，卻未調控風險，時間一久就稀釋了獲利；或者，把賺來的錢挪作他用。

為解決這困擾，李雪雯認為可以建立三個專門帳戶，分別作為「投資」「日常所需」與「退休存款」。將投資「停利」的錢定時撥入退休存戶之中，例如基金在達到停利點時，先贖回一定比例，其他部位繼續投資。

如此一來，退休金水位就會很清楚，便於檢視缺口還有多大。

第三個迷思，「退休前」和「退休後」，傻傻分不清，老是搞錯投資工具。

「有些人覺得退休後有空了、有錢了，就開始將退休金大量投入股市！」她笑說，不是有空盯盤就能成為投資專家，其實退休後的理財應該轉趨保守、降低風險資產的部位，舉凡波動度高的股票、選擇權與期貨，都不建議輕易嘗試。

另外，也有人極端保守，儘管離退休還早，卻只敢把錢放在定存與保單之中，錯失了放大報酬的槓桿效益。

第四，有樣學樣，但成功方程式早就不一樣。

許多人看到媒體報導的成功案例，就想如法炮製，以為能複製成功經驗，但事實上時空環境已不一樣，例如以保單來養老，或者買賣房產致富，問題是 20 年前的保單利率可能還有 7～8％以上，但現在只約 2％，保費變貴好幾倍，而且目前房市往下走，買房反而買在相對高點，無利可圖。

第五個迷思，對該準備多少沒概念，覺得退休規劃很難，乾脆放棄。

「退休規劃要兼具『合理性』和『可達成性』，不是準備到天價才能退休！」李雪雯表示，媒體與研究單位常會發表「多少錢才能退休」的相關數字，民眾因此感到焦慮。

其實，只需要去參考這些數字背後的設算條件，而後再依照自己對退休生活的期待，務實地計算退休金。

退休五力＋三大面向 清楚算出所需退休金

那麼，退休金究竟該怎麼算？

「可以『退休五力』來規劃退休金！」中國信託銀行資深副總、個人金融客群總處總處長楊淑惠表示，所謂「退休理財五力」（簡稱「退休五力」）指的是金流力、替代力、多元力、時間力與提撥力。

她建議民眾從應備（設定目標）、已備（檢視工具）與缺口（執行條件）三大面向來著手。

也就是，先依據個人理想的退休生活所需來設定目標，而後檢視退休後的金流是否能支應（亦即金流力），並以是否達到所得替代率的七成，來驗證目標設定是否合理（替代力）。

再者，檢視目前理財工具，必須滿足三個關鍵：儲蓄累積、分散風險與打敗通膨（理財力）。

最後是滿足「缺口」，考量距離退休剩餘多少時間後（時間力），算出每月應該至少提撥多少錢來準備退休（提撥力）。如此一來就能補足缺口，安享退休（退休金相關算法見頁 16 表 2）。

楊淑惠提醒，退休不只是自己的事，也可能影響全家，因此，相關規劃最好以「家庭」為單位來做考量。

例如上述退休金算法，若以夫妻兩人共同生活為前提，那麼所需達成的退休金目標可能變高，但兩人一起準備，卻能收「事半功倍」之效。

此外，國人最擔心的老後醫療與長照需求，也應該一併計入考量，以避免陷入「一人倒、全家倒」的悲劇。

根據衛福部統計，國人年紀超過 65 歲後，每 5.7 人就有一人失去自我照顧能力。

而一位長期被照顧者，平均被照顧時間是 7.3 年，期間所需的看護費與尿布等耗材，總花費大約 400 萬～500 萬元。換算下來，長期被照顧者平均每月照顧支出大約 5 萬～7 萬元。

台灣已有超過 76 萬位需長期照顧的失能者，推估到 2031 年，台灣失能人口將急增至 118 萬人。而照顧一位失能者，至少需動員 2～4 個人。

為解決龐大的長照費用與人力需求，今年「長照十年計畫 2.0」上路，將長照資源區分為三級：A 級的「社區整合型服務中心」、B 級的「複合型日間服務中心」與 C 級的「巷弄長照站」，希望落實「優質、平價、普及」的宗旨。

「退休不只關乎財務，還包括情感、醫療與長照風險，需要全方面規劃！」渥克建議，要處理退休這隻灰犀牛，最好將多元變數納入決策過程、全面盤點所能利用的資源。而且，善用群體的加乘力量，確保能夠採取適當行動。

現在就把「退休準備」納入你的待辦清單，奪回人生主控權，別讓灰犀牛搗亂你的「晚美生活！」

「遺贈稅新制」今年上路

節稅三招，讓你留更多家產給家人

今年 5 月，遺贈稅新制上路，將「遺產稅」與「贈與稅」之前的單一稅率 10％調高，改為三級累進稅率：10％、15％與 20％。

「大戶早在遺贈稅開始修法時，就紛紛進行節稅！」安永會計師事務所會計師林志翔說，如果想要留更多給家人、孩子，又想節稅，可以注意三個要點。

首先，長期規劃、逐年贈與。個人每年維持 220 萬元的贈與免稅額，因此可善用夫妻之間贈與免稅，而且父母一年贈與子女的免稅額度共有 440 萬元，分年度在免稅額度內贈與子女。

再者，因為個人免稅額有 220 萬元，加上資產淨額在 2500 萬元以下依然適用 10％稅率，因此加總起來，每年贈與淨額在 2720 萬元內，夫妻兩人額度就是 5440 萬元，只課最低的 10％。

第三，遺產稅新制在淨額 5000 萬元以下仍適用 10％稅率，再加上 1200 萬元遺產免稅額，則 6200 萬元以下可只課 10％。

林志翔提醒，愈早啟動規劃，節稅效果愈大，且資產分配清楚，也退得安心。

來源：《遠見 2017 退休特刊》

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