【羅際夫專欄】金管會這樣 我覺得可以 但那個 我覺得不行

上次寫了一篇摩根投信高層被離職事件的文章，好多金融業的朋友說，你好有種敢「槓上」金管會，真是天地良心，實在好笑，我跟金管沒半點瓜葛，又不在金融業了，有什麼好槓不槓的，就是遵守新聞系老師教的：報導事實與評論而已，為了證明我沒偏見，今天要來稱讚金管會一件事。

日前大華銀投信因為旗下首檔基金規模大縮水，因此遭金管會證期局限制募集新基金。事情是這樣的，去年 5 月核准大華銀投信申請募集第一檔基金：大華銀台灣 Smart Beta 基金，由上海商銀擔任保管銀行。然而，今年 1 月 24 日報請核准成立時，規模只有 4.39 億元。

結果到了 6 月底，基金規模不但沒有「長大」，反而縮水剩 8,376 萬元，還計劃召開受益人大會，將基金清算門檻由 1 億元降低至 5,000 萬元，希望能繼續維持該檔基金的運作。

大概金管會也「凍未條」了吧，因為證期局考量此檔基金是大華銀投信來台的首檔台股基金，而且投信也承諾 1 年內可達成 20 億元規模，一再法外開恩，首檔台股基金成立門檻由 30 億元調降至 20 億元，後來不到 5 億元也可報請成立，再同意降低基金清算門檻，都未見改善，最後只好使出殺手鐧：暫停發新基金的權利。

本人真的是舉雙手雙腳贊成這樣的作法，不是馬後炮，也不是想要自我膨脹說自己有先見之明，但早八百年前就在這專欄寫過，投信不停發新基金後規模又大縮水是很畸型的一件事，必須有所限制，如今看到金管會終於「開鍘」，當然要鼓勵一下。希望這作法能一視同仁，對每家投信募集新基金時都用同樣的標準，不要又因人而異，因為還有很多檔基金都有同樣的問題。

不過，這件事有個尷尬的地方。當初大華銀投信成立時，曾經被主管機關及媒體捧為「深耕計劃」(也就是俗稱的愛台灣計劃) 的樣板，如今搞到這種難堪局面，愛台愛得實在難看。也早早說過「深耕計劃」是個笑話，而且有可能造成大者恆大，或者業者繳保護費了事的現象，現在看來好像也證明當初的想法有那麼一些些道理。對了，前陣子出大事的摩根投信還是第一批拿到愛台灣認證的代表呢！

如果要追根究底，造成新基金規模大縮水的情況主要還是因為「不當銷售」，某種程度上，基金公司也怪可憐的，這個之前也寫過，保管銀行拿客戶的同筆資金從舊基金轉到新基金，一檔換一檔，但檔檔的保管費、手續費、行銷費都照收，管你基金規模是大是小、是賺是賠，那是你基金公司跟投資人的事。同樣是歸金管會管，但對銀行不當銷售的部份始終未見什麼有效對策，也許金管會新當家上任對銀行是不是家族經營、資安有沒有落實比較重視吧，這種事對主委來說，可能只是芝麻綠豆的小事。

對的政策，絕對不吝給予掌聲，但已歪的作法，像是不倫不類的愛台灣「深耕計劃」收保護費的作法，就砍掉重練吧！砍掉不練，埋進土裡也是可以的。

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