Fed今年將升息三碼？華爾街交易員已經改變看法..

華爾街在盤算規模 14.1 兆美元美國公債市場的方向時一再失算。

3 月份，市場對於 10 年期公債殖利率的普遍看法是到此時應該穩穩朝 3% 邁進。通膨和經濟成長穩固，聯準會 2017 年可能升息三次 -- 甚至是四次。如此云云。

如今，10 年期公債殖利率略高於重要心理關卡 2%，意味著他們得重頭再來。根據彭博最新的調查，年底 10 年期殖利率料升至 2.48%。年底殖利率預估值是去年 11 月以來最低，而殖利率也是同樣狀況。至於 3% 何時到來？恐怕要等到 2019 年。

Piper Jaffray & Co. 駐芝加哥資深計量經濟學策略師 Dimitri Delis 說：「我總是說如果你無法做出預測，那就經常預測。」自 3 月以來，他對年底 10 年期公債殖利率的預估一直是 2.1%。

他說：「我們處在通膨趨緩的環境中，而且這種狀況可能會持續好幾年。這就是壓低 10 年期公債殖利率的原因。」

前景改變顯示債券市場悲觀的程度，因為通貨再膨脹的希望消失，川普政府未能兌現財政刺激承諾。對殖利率或在 12 月份升至兩年高點 2.64% 的預期，分析師慌忙下調。對於押注人口老化，生產力趨緩等結構因素的人而言，2017 年一如預期。

聯準會青睞的通膨指標 2 月升至 2012 年以來高點 2.2% 後，已連跌五個月。7 月份報 1.4%，遠低於聯準會 2% 的目標。

因此，聯準會緊縮貨幣政策的預期逐漸淡化。以當前有效的聯邦基金利率和遠期隔夜指數掉期利率計算，上週市場隱含年底再度升息的機率跌破 25%。聯邦基金利率期貨要到 2019 年才充分反映聯準會的再度升息。