【富蘭克林投顧】美股重獲資金青睞，11週以來首見資金淨流入

EPFR 統計：美股基金 11 週以來首見資金淨流入、新興市場股票基金續獲資金淨流入

北韓地緣政治擔憂持續牽動市場表現，所幸美國第二季經濟成長率獲上修至 3%、創兩年來最快增速，經濟數據利多加以美國稅改有望加速，帶動資金持續回流股票型基金，依據研究機構 EPFR 統計 2017/08/24~08/30 基金資金流向顯示，股票型基金獲 17 億美元資金淨流入，其中美股基金在歷經連續十週淨流出後，過去一週獲 2.66 億美元資金淨流入回補，整體新興市場股票型基金獲資金淨流入 22.59 億美元，為六週以來最大淨流入，日本股票型基金獲 8900 萬美元資金淨流入，歐洲股票型基金遭資金淨流出 14.59 億美元，連兩週淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示，進入九月份，市場聚焦落在美歐央行貨幣政策動向、美國債務上限、德國議會選舉及北韓地緣政治風險等議題，消息面將牽動股市高檔震盪，所幸主要國家製造業指數顯示全球景氣仍在成長加速階段，加上進入中國消費旺季、醫學會議眾多及科技新品上市題材可期，有利全球股市震盪走堅。

富蘭克林高科技基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人馬特 ‧ 摩伯格分析，鑒於美國企業獲利成長強勁且經濟維持溫和成長，即使美股仍有漲多回檔壓力但預估幅度可控，看好第四季美股旺季行情可期，尤其生技及科技股較有表現機會。過去一週生技股受惠併購及首款 CAR-T 療法獲准上市等利多消息帶動，吸引資金轉進，激勵那斯達克生技指數強彈，突破七月下旬前波高點、觸及 2015 年底以來新高，展望九~ 十月醫學會議密集召開，且生技股即使經過本波漲勢，評價面仍較整體醫療類股及美股大盤為低，可望持續吸引資金轉進。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾表示，中國將於 10/18 舉行五年一次關乎領導換屆的十九大會議，會議前官方政策仍將以維穩為基調，搭配出口前景改善有望進一步拉抬民間企業投資意願，以及即將來臨的第四季消費旺季，民間投資與消費需求仍有助支撐中國經濟表現，降低經濟硬著陸風險。印度成長前景展望亦可持以樂觀態度，雖然受 GST 消費稅啟動實施的政策變動影響導致短線經濟動能放緩，但印度七月製造業、服務業等先行指標的未來指數仍持續攀升，顯示七月份經濟活動放緩僅是暫時性因素，九月、十月也即將進入節慶旺季，需求可望再度回升。

過去一週債券型基金獲 81 億美元資金淨流入，其中新興市場債券型基金續獲 13 億美元資金淨流入，美國高收益債券型基金獲資金淨流入 2.57 億美元，四週以來首見淨流入，美國以外的高收益債券型基金也獲資金淨流入 1.78 億美元。(附表二)

富蘭克林華美亞太平衡基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）協管基金經理人陳姵穎 * 表示，新興國家債市無論就基本面、評價面及技術面均具備優勢，維持看多新興國家當地公債、匯率及主權債信三方機會。儘管進入九月份，聯準會即將宣布縮減資產負債表動作，但依據摩根士丹利 (8/23) 模型評估，聯準會政策雖可能將影響到新興債市流入量稍有減少、殖利率稍增，但仍無損新興債市多頭走勢，當地債市中看好墨西哥、秘魯、印尼、印度等高殖利率債市機會。  

◆亞洲股市外資動向：外資操作多空互見，泰國與印度股市獲資金青睞

過去一週外資於亞股操作多空互見，其中泰國獲 1.68 億美元、印度獲 1.34 億美元淨買超，南韓股市遭 3.74 億美元淨賣超。(附表三) 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良分析，金融市場樂觀看待泰國前總理盈拉潛逃出境，可順利化解支持群眾紅衫軍爆發大規模示威抗議活動風險，政治面消息帶動過去一週泰股表現突出，然回歸基本面而言，基於全球經濟復甦帶動泰國出口狀況優於預期加以觀光產業動能回升，看好泰國經濟維持溫和成長格局，建議可以內需消費、觀光、政策擴大公共建設相關的利基型產業切入，掌握泰國股市投資機會。

◇新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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