【大華銀投信】貨幣政策預期牽動美股再續新高

◆ 國際股市

貨幣政策展望牽動美股表現，美國勞工部公布 8 月新增非農業就業人口僅增加 15.6 萬人不及預期，平均時薪僅月增 0.1%，造成上週五美元下跌，美股走揚，黃金跳漲；而美國就業市場的短暫疲弱並不影響投資人信心，因同日公布的美國 8 月 ISM 指數為 58.8 創下 6 年來新高，密西根大學發佈的 8 月消費者信心指數自 93.4 上升至 96.8，護航那斯達克指數連兩天寫下歷史新高，一整週 MSCI 全球十大產業中以醫療保健漲幅 2.4% 最多，由併購案與 FDA 通過癌症新療法所帶動，週末北韓氫彈試爆，可能造成週一資金追捧避險性資產，本週一美股因勞動節休市一天。

不僅美國加息預期因就業數據降溫而可能延遲，歐洲央行縮減 QE 的討論也可能因歐元強勢而延後，本週四歐洲央行將進行利率會議，呼應歐洲央行行長德拉吉先前表示的秋季可能討論縮減 QE，但週五彭博報導，知情人士表示歐洲央行可能要到 12 月才能準備好對明年 QE 計劃作最終決定，消息後美元指數立刻由跌轉漲。

◆ 每日一圖

PMI 為採購經理人指數，每個月第一個工作天由各國官方與民間統計機構 Markit 公布製造業 PMI 數據，第三個工作天則公布服務業 PMI 數據，其中製造業 PMI 數據對經濟表現的重要性更甚於服務業 PMI，主要是服務業 PMI 有較規律的週期性，而製藥業 PMI 較難以預測，由於 PMI 是每月所有經濟數據中最先公布的，屬於經濟領先指標，當數值高於 50，代表受訪的經理人中超過一半對當月企業營運情況比上一個月更樂觀，是經濟擴張訊號，當然股市也屬於經濟領先指標，反映所有投資人對企業營運的展望。根據歷史走勢看來，股市和 PMI 並沒有明顯的領先或落後關係，更趨於同時表現，當製造業 PMI 迅速下跌，股市往往也恰逢波段性修正，而上週五 ISM 公布的 8 月製造業 PMI 為 58.8，創下 2011 年 4 月以來新高，雖不一定代表股市後續樂觀，但至少當前美國經濟的強勁可以獲得確認，不過近期 Harvey 颶風的侵襲可能造成未來一季美國製造業 PMI 降溫，分析師將因此調整對數據的預期，投資人不需對年底前的製造業 PMI 下滑過度解讀。

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