中國接班人 印度旋風來襲

金磚銀行 (New Development Bank BRICS) 開業兩年多來，進展相當大，在融資上面也取得了階段性進展。在中國資本市場上，發行了 30 億人民幣的綠色債券，去年金磚銀行批准項目有 7 個，總共金額達到 15.5 億美元，而今年將有發展契機。

新聞來源: 鉅亨網 2017-08-31

預計此次金磚國家領導人峰會將延續 2016 年果阿峰會的成果，繼續推動建立評級機構及應急儲備安排（CRA），前者將幫助參與國減少資金外流的風險，後者將讓各國增加對付金融衝擊的能力。印度除了能享受到金磚國家共同合作的成果外，本身還有經濟成長率雄霸各國的優勢，鉅亨網投顧建議投資人長期投資可受惠印度成長題材的基金。

1.    都市化 + 人口成長，經濟成長兩法寶

都市化及人口成長有助預測中國經濟

長期而言，勞動人口的增加，除了充沛且低廉的勞動力有助吸引外資投資外，更廣大的受薪階級也透過消費刺激國內經濟成長；都市化則迫使政府增加基礎建設支出，來提振經濟成長。以中國為例，勞動人口增長及都市化確實是中國經濟增長的重要引擎，從上圖可看出，儘管短期受到庫存循環或政府支出的影響，長期而言，中國經濟成長率確實與預估經濟成長率（根據都市人口比率變化與勞動人口年增率計算得出）走勢相似，如今中國都市化及勞動人口年增率雙雙下滑，也讓中國交出經濟成長冠軍的寶座。

2.    中國功成身退，印度接手經濟成長之王

根據世界銀行統計，中國近 20 年來都市化比率由 31.9% 暴增至 56.8%，而印度只從 26.8% 微幅增加至 33.1%，相較於全球平均的 58.9%，印度未來都市人口比率仍有巨大成長空間。除了都市化可望加快外，中國 2016 年勞動人口年增率僅 0.3%，遠低於 20 年前的 1.7%，而印度目前勞動人口年增率仍高達 1.8%。假設印度未來都市人口比率每年增長 0.4%，印度未來 10 年潛在經濟成長率介於 7.6% 至 8.8% 之間，若印度都市化速度追上中國近 20 年步伐，印度未來 10 年潛在經濟成長率更可望突破 10% 的關卡。

都市化比率與印度經濟成長預估

3.    經濟成長前景佳，印度股市吸睛

經歷過今年的地方選舉後，莫迪與執政黨的支持度居高不下，未來印度政局穩定。加上印度政府希望透過改善稅制與打擊黑錢，來增加政府收入並進而增加基礎建設與投資，印度未來可望複製過去中國經濟成長奇蹟。從下表可看出，印度股市與經濟成長關聯度密切，當經濟成長率高時，股市平均漲幅及上漲機率皆較大。若未來 10 年印度經濟年增率皆能來到雙位數，印度股市表現可期。

經濟成長率強時，股市表現佳

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

經濟成長強勁，長抱印度股票型基金

都市化比率較低且勞動人口年增率仍高，印度未來經濟成長率可望維持在較高水準，海外資金有助推升並穩定印度匯價，印度股債市將同時享受經濟成長及匯率升值的好處，印度股票及債券型基金都是適合投資人長期持有的好標的。

鉅亨精選基金

>> 安本環球 - 印度債券基金 A2(本基金之配息來源可能為本金)

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