中信股份(00267-HK)中澳鐵礦項目未來發展受威脅

中國綜合企業中信股份(00267-HK)周二宣布，上半年凈利同比增長六成，主要得益於房地產板塊盈利顯著上升，以及國安俱樂部增資引入戰略投資者帶來約27億港元的收益。

中信股份並提到，公司投入大量資源開發的中澳鐵礦項目，其未來發展仍受到某些不可控因素的影響，在最壞的情況下，甚至要被迫中止項目的運營。「當然我們會盡一切所能避免這種情況的發生，但這一風險是確實存在的。」董事長常振明在業績報告中表示。

常振明在業績報告中表示，該項目的未來發展仍受到某些不可控因素的影響。首先是鐵礦石價格，因中澳鐵礦作為一個高成本的項目，其經濟效益易受礦價波動影響。而長期低迷的礦價會使項目無法產生經濟效益。另一個就是該鐵礦項目礦主Mineralogy。「當初我們認為Mineralogy會與我們合作，為項目提供支持。然而Mineralogy不但不合作，甚至采取敵對的態度，這給中澳鐵礦的未來造成了嚴重威脅。」常振明說。

他指出，中澳鐵礦在開采和選礦過程中會產生大量的廢石和尾礦，需要足夠的土地來堆放，多年來中信一直在尋求Mineralogy的協助以獲得政府的相關批準。但Mineralogy一直拒絕合作。

「項目現有可使用的土地隨著產量的增加很快會被用完。因此，這一問題將極大地制約項目的運營和可持續發展。」他說。

另外就是專利費問題。中信股份指出，公司已就磁鐵礦開采權向Mineralogy支付了4.15億美元，並且每開采出一噸原礦公司都向對方支付專利費A。

公司表示，今年6月，西澳高等法院就專利費B的訴訟進行了兩周的聆訊。雙方爭執的起源是在簽訂項目協議時，專利費B是基於當時的年度鐵礦石長協價來計算的，但長協價機制從2010年起已經不存在。在此之前的幾十年?，年度長協價是由鐵礦石主要生產商和鋼鐵廠通過談判，在綜合考慮了包括預期供求、投資需要和買賣雙方的合理回報等多個因素之後定的。自長協價取消以來，沒有可以取而代之的機制來計算專利費B。

「中信認為任何由法院判定的專利費B都要公平合理，即專利費B的計算應建立在利潤分享的原則之上，這也是雙方談判時的初衷。」常振明指出，以上任何一個不可控因素都會威脅到中澳鐵礦的前景，在最壞的情況下甚至要被迫中止項目的運營。

他表示，市場對有國企背景或國企控股的公司常常有些誤解，認為這些企業擁有無限資源而且不重視盈利。

「中信股份是一家上市公司，要對各方股東負責。我們的每個項目都要有良好的投資回報，中澳鐵礦也一樣。這意味著項目不僅要高效運營，最重要的是要帶來經濟效益。」常振明說。

去年中澳鐵礦出口了1,100萬噸精礦粉，今年正在向實現1,500萬噸的目標推進。不過，該項目去年下半年進入商業運營後，相關的成本開始計入損益表，因此虧損同比增加，導致資源能源板塊整體錄得虧損。

截至6月底止半年，中信股份的凈利為322.61億港元，去年同期為201.82億港元。董事會建議派中期息每股0.11港元，按年增加一成。

金融板塊仍為中信股份最大的盈利來源，期內該板塊凈利潤為213億港元，同比下降3%。剔除人民幣平均匯率下跌產生的折算影響後的凈利潤同比則升2%。

上半年公司房地產板塊的利潤顯著提升。上海陸家嘴濱江金融城項目的兩棟甲級寫字樓竣工並分別交付予中國工商銀行(01398-HK)(601398-CN)和中國人壽(02628-HK)(601628-CN)實現收益。此外，中信股份持有的中國海外(00688-HK)10%的權益也為公司的利潤作出貢獻。

中信泰富特鋼業務表現良好，制造業板塊的利潤同比增長9%。上半年，特鋼產品銷售價格上漲以及高端產品比重增加，使得特鋼業務的利潤同比上升33%。

資源能源板塊各業務中，中信金屬上半年凈利潤同比大幅上漲，主要由於其持股15%的秘魯Las Bambas銅礦自去年7月起正式開始商業運營。

來源：路透香港

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