篤定保2？外銀看台灣今年經濟成長渣打估僅1.9%

主計總處上修台灣今（ 2017 ）年經濟成長率預測值至 2.11% ，政府對今年經濟成長率「保 2」似乎更加篤定。不過，外商銀行看法分歧，其中星展銀行較樂觀，估全年有 2.4%，而渣打銀行即使近期上調預測值，仍只有 1.9%，而且兩家外銀也預估，台灣央行至明年上半年政策利率都將維持不變。

主計總處認為，當前國內經濟呈現穩定平穩成長，半導體市況不錯，其他產品出口也明顯增長，因此，上修全年經濟成長至 2.11%，同時，對明年經濟成長看法更樂觀，預估 2018 年經濟成長率進一步提高至 2.27% 。

不過，台灣今年經濟成長率真的篤定可以「保 2」嗎？渣打銀行近日才宣布上修台灣經濟成長率，但也僅從 1.6% 提高至 1.9%，仍未過 2% 。渣打銀行東北亞區高級經濟分析師符銘財說明，台灣景氣已達這次景氣循環的高峰，今年經濟成長有機會達到 2%，但由於對後勢看法較為保守，預估全年經濟成長率為 1.9%。

同時，他也對限電問題提出警告，半導體是台灣經濟成長的關鍵，維持穩定的電力，才有助於半導體產業發展，才能確保台灣經濟成長。

同時，渣打銀行也提到，近期台灣央行官員表態體現出對經濟乏力的擔憂，加上新台幣走強也將抑制物價整體漲幅，給予台灣央行按兵不動的空間，因此，預期到明年上半年台灣央行政策利率重貼現率將保持在 1.375%。

相較渣打銀行看法較為保守，星展銀行雖然日前下修台灣今年經濟成長率，但僅從 2.5% 下修為 2.4%，主要是認為台灣經濟在下半年將重拾成長動能，在幾項領先指標之中，出口訂單成長率已重回雙位數，消費者信心指數也從谷底攀升。同時，國際貨幣基金組織（IMF）也維持今、明兩年全球經濟成長預測不變，今年為 3.5%，2018 年則為 3.6%。根據歷史經驗，台灣經濟與全球經濟的連動相關性，台灣應可望在今明兩年皆達到 2% 以上的成長水平。

對於明年經濟成長率預測，星展銀行則由 2.3% 上調至 2.5％，主要是今年電子業出口循環可能與以往稍有不同。蘋果公司預期將在 9 月推出新款 iPhone 手機，但是搭載 OLED 面板的 iPhone 8 則須等到 10 月或 11 月才能大量生産，因此，電子出口的強勁提升可能從原先預測的今年 3、4 季，延後至今年第 4 季至明年第 1 季。

此外，財政刺激的腳步也可能稍有延遲。以 4 年為期程的「前瞻基礎建設特別條例」7 月在立法院三讀通過，但是受限於目前的政治情勢，第一階段增列的特別預算最快要到 8 月才可能通過。考量到專案設計跟執行所需要的時程，預期該項計畫刺激經濟的效果可能更多反映在明年的經濟成長率，而非今年。

渣打銀行則認為，由於今年下半年和明年經濟成長率將減速，因此，將 2018 年經濟成長率從 2.2% 下調至 2.0%，主要是近期全球 DRAM 價格快速上漲的趨勢有所停頓，這將制約從高價格到出口的傳導效應，加上台灣對外貿易額也有所下滑，部分原因是新台幣走強，年初迄今新台幣對美元升值超過 7%，5 月電子類和資訊通訊類產品新台幣計價貿易額同比下降 1%，為 2016 年 4 月以來首次下降。

此外，貨幣走強也造成對沖成本上升和本地出口商的外匯損失，這或許會影響到製造企業的信心和資本支出，資本支出自 2016 年起對經濟成長帶來正貢獻，自 2016 年二季度台灣經濟恢復正增長以來，對經濟成長率有利的基數效應目前也開始消失。
 

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