追捧美國企業債太熱情 利差逼近金融風暴後低點

在全球低利率環境下，美國企業債受到投資人熱情追捧，以美元計價的企業債和國庫券利差 (殖利率的差值)，從年初的 130 個基點，降至周二的 108 個基點，逼近金融風暴後的最低利差 106 點。

在垃圾債方面，利差也從 1 月份的 422 個基點降到 355 個基點，僅比 2014 年初的低點高出 20 個基點。

Loomis Sayles 的投資組合經理 Brian Kennedy 表示，在全球低利率的環境下，過去幾年來，投資級和高收益債券成為投資人追逐的標的。

而在目前較為穩健的經濟前景下，使投資人滿足於較低的風險溢價，據 Tradeweb 的數據顯示，目前依然有超過 10.5 億美元的主權和企業債的殖利率為負值。

另一方面，在國庫券殖利率上升下，儘管美國企業全體借款成本高於去年低點，但企業仍抓住長期低利率的大好時機發債，今年以來，美國企業已發債籌資超過 1 兆美元。

以蘋果和消費品集團 Reckitt Benckiser 為例，6 月分別發行了 10 億美元和 25 億美元的公司債，才 1 個多月，和剛發行時的利差就降了 10 個基點以上。

同時，美國企業大舉發債取得資金，再回購股票，已成為美股長達 8 年多頭走勢的最大推手。