國庫券
國際政經
美國單週美債拍賣總額刷新紀錄！10月26日至30日，美國政府透過11場拍賣籌得8390億美元，超越去年同期的7950億美元。不過，多數資金用於償還到期債務，實際新增借款僅680億美元。龐大的發行規模仍引發市場關注，投資人若要求更高殖利率，恐進一步推升政府融資成本。
國際政經
美國財政部11月2日公布最新季度借款估計，預計2026年10至12月將舉借6,180億美元民間持有淨市場化債務，並假設12月底現金餘額為8,500億美元。表面上，這項估計較8月公布的數字減少100億美元，但若排除現金餘額變動，實際借款需求反而比前次估計增加240億美元。
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美國期中選舉可能讓國會再度陷入兩黨僵局，但債券投資人愈來愈懷疑，過去有利美債的「分治政府」劇本，這次能否化解財政疑慮。面對龐大赤字與攀升的利息支出，市場認為，光是阻止新增支出已不足以改善財政，華府必須實際增收或減支，才能緩解公債殖利率上行壓力。
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流入貨幣市場基金的資金今年明顯減速，削弱美國短期國庫券的需求，推升其相對殖利率。隨著美國財政部第四季預計大量發行短債，市場關注資金供需失衡是否進一步推高短期融資成本。不過，分析師指出，目前附買回市場運作仍有序，尚未出現明顯資金壓力。道明證券數據顯示，今年前三季貨幣市場基金淨流入僅1,580億美元，相較之下，2025年全年為8,230億美元，2024年為8,400億美元。
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美國長期公債殖利率逼近20年高點，華府壓低借款成本的簡單選項正逐漸耗盡。龐大赤字迫使政府持續發債，通膨降溫緩慢，AI投資熱潮又支撐經濟，使利率難以下降，即使房市與汽車產業已承受壓力。美國國債規模超過40兆美元，每年利息支出約1兆美元。政府雖可透過增加短期借款、回購舊債，甚至尋求聯準會(Fed)壓制長期殖利率，但干預程度愈深，推升通膨的風險也愈高，債券持有人可能因此付出代價。
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美國財政部長貝森特(Scott Bessent)即將公布他針對美債回購的初步計畫，闡明將多大程度上利用擴大後的回購項目，來抑制美債殖利率。然而，這一舉措已讓華爾街交易商感到不安。市場焦慮的核心在於其政策風格的轉變、缺乏明確指引，以及政策金額設定上的兩難局面。
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《CNBC》周一(24日)報導，美國財政部可能動用規模接近1兆美元的財政部一般帳戶(Treasury General Account, TGA)，為近期宣布擴大公債回購的計畫提供資金，藉此增加干預長期公債殖利率的籌碼。兩名財政部高階官員透露，TGA資金已被視為可用選項，但尚未決定實際動用金額，也未說明何時可能公布相關安排。
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美國財政部意外宣布擴大長天期國債回購，帶動30年期美債殖利率一度大跌近10個基點至5.187%，暫時脫離約19年高點。不過，多名華爾街分析師認為，這項措施頂多只能替債市短暫止血，無法消除通膨、財政赤字及長債需求疲弱等根本問題，甚至可能損害財政部長期建立的政策可信度。
基金
2030 年鏈上資產規模估計上看 16 兆美元，其中代幣化基金規模可達 6,000 億美元！全球金融市場正站在新一輪結構轉型的起點。繼投資 ETF 成「全民運動」改寫投資版圖後，「資產代幣化（Tokenization）」正被視為下一個足以顛覆市場的關鍵創新。
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《彭博》周一 (13 日) 報導，華爾街普遍預期，美國聯準會 (Fed) 將採取審慎步調，逐步縮減短期國庫券 (T-Bill) 購買規模，以避免對資金市場造成干擾。市場關注，Fed 稍晚將公布最新購債時程，為後續政策方向提供重要訊號。Fed 在 2025 年底已暫停縮減資產負債表 (量化緊縮 / QT)，並轉向透過購買一年期以內的短期國債，重新向金融體系注入準備金。
美股雷達
《CNBC》周二 (31 日) 報導，「股神」巴菲特表示，儘管已在 2026 年初卸下波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway)(BRK.B-US) 執行長職務，仍持續參與公司投資決策，並透露近期已進行一筆「規模很小」的新投資，顯示其對市場動態仍高度關注。