忘記政治紛擾吧 美元後勢還是要看全球央行政策

華盛頓的政治僵局，給了交易員最新的理由來拋售美元。但是對美元來說，央行的政策前景，恐怕才是更重要的影響因素。

據《彭博》報導，在共和黨的醫改再次受挫後，美元在周二 (18 日) 下跌至近 10 個月的低點，市場對川普經濟的推動充滿懷疑。但是，美元今年以來大跌 8% 的根源，並不在政治，而是對利差預期的改變。舉例來說，美德 10 年期國債的殖利率差，目前已經跌到去年 11 月以來的最低水位。

如圖，彭博美元指數的下滑，基本上和美德國債的利差呈現同步走勢。

Jefferies LLC 外匯策略師 Brad Bechtel 指出，醫改法案未過關，在當前的政治亂局下帶來了負面衝擊，但市場早就司空見慣了。全球央行現在醞釀一堆可能衝擊匯市的政策，將會比美國政治帶來更大的影響性。

美元最近幾周的跌勢，來自投資人認為，全球其他央行也要開始收緊政策。上周加拿大央行升息，進一步證實了這類看法。也讓交易員更關注周四歐洲央行政策會議，想從中嗅出是否削減刺激的訊息。

歐元兌美元周二升至 1.1582，是去年 5 月以來的新高。彭博美元指數出現月線 5 連跌，是 2011 年以來最長。

各類跡象顯示，投資人對美元正失去信心，避險基金持有的淨空頭指數，寫 2013 年以來新高。歐元兌美元到年底的匯率預期，中值為 1.14，是 2015 年以來的新高。

去年 12 月市場原本預期，美國經濟增長將高過歐洲，促成美國 Fed 比歐洲更快升息，美德 10 年期國債的殖利率利差，來到 1980 年代以來新高。但情勢反轉，造成利差由年初的 2.24 個百分點，已經大幅跌為 1.71 個百分點。