投資人加速對賭看空 油價是否觸及「熊市底部」？

據《路透社》評論，對賭油價走低的投資人正以飛快速度增加，市場也已連續 3 年仍屈服於龐大超量的供給面，但市場的「熊市情緒」是否已步入失控地步？

石油價格於 1 至 6 月間每桶下跌近 20% ，中東地區的地緣政治緊張、全球最大產油國間所達成近 200 萬桶的減產，以及夏天旺季需求，皆未能解救油價自 7 個月新低水平脫身。

熊市的定義，理論上是指資產價格自高峰下跌 20% 或甚至更多，而油價自 1 月初觸及每桶 58.37 美元高點以來下挫近 21% 。不過，沒有什麼會永遠下跌，正如那句市場老話「世事有起有落」，最終應仍出現反彈修正。

SEB 大宗商品策略師 Bjarne Schieldrop 表示，「我們正處在熊市新聞消息出現的高峰，而這通常也是油價底部將近的訊號。」

Google 搜尋引擎顯示，「石油熊市」 (oil bear market) 關鍵字的搜尋已達去年 1 月中以來最高峰，那時正是布蘭特原油在反彈以前，觸及 13 年新低每桶 27 美元的時候。

同時間，油市空倉量大幅膨脹。儘管 OPEC 延長減產，但仍有多項因素導致投資人對油價感到不安，包括美國鑽油活動增加，利比亞與奈及利亞產量提升，威脅 OPEC 減產協議化為泡影，導致全球原油及煉油製品的龐大堆積更難以消化。

儘管大規模資金對賭油價下跌，但任何未平倉部位都有可能被關閉，並且帶動油價上升，不像未平倉多頭部位，如果關閉的話可能引發價格下跌。