【安聯投信】 A股納入MSCI激勵新興亞股 奪下吸金王

MSCI 公司 6 月 20 日宣佈將 A 股納入 MSCI 新興市場指數，將在 2018 年 5 月及 8 月分兩步正式實施；初始納入 222 檔股票，占 MSCI 新興市場指數 0.73%，為新興亞股帶來正面消息。觀察上週資金流向，根據美銀美林引述 EPFR 截至 6 月 21 日的資料，亞洲不含日本股市一反自五月中下旬以來連續四周流出的狀況，上周獲得資金淨流入 12.42 億美元。而日本受惠於經濟數據與美元的走揚，上周獲得資金淨流入 10.81 億美元；歐洲則因為政治風險下降，連續 12 周獲得資金淨流入，上周吸金 9.99 億美元（見表）。

在台股部分，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，除權息行情自今日登場，策略上應做好選股工作，迎接下半年旺季的到來。他樂觀看待第三季基本面發展，科技權值股仍是盤面主流。

廖哲宏表示，基於第三季展望樂觀，主動式選股仍優於選市，布局上仍宜以基本面當作指標。在中小型股部分，他表示，儘管資金面偏好大型股，然中小型股中不乏表現突出者，例如被動元件相關族群，不論是今年以來或是近期走勢都相對亮眼，且近期相關業者向客戶發出第三季漲價通知，亦顯示科技產業後市可期。

面對近期油價走勢較為疲軟，廖哲宏表示，油價下滑有利運輸族群（航運、航空），尤其是航運業者。隨著進入下半年旺季，供需有望改善，近期油價回檔，航運業者第三季獲利可望有起色。

至於近期表現轉強的生醫相關族群，廖哲宏表示，仍看好相關直銷業者的成長動能。此外生醫族群走勢轉強亦此顯示類股進行輪動，盤面健康。

針對 A 股獲 MSCI 納入新興市場指數一事，安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，MSCI 公司 6 月 20 日宣佈將 A 股納入 MSCI 新興市場指數，將於明年 5 月及 8 月分兩步正式實施。由於初期納入比重低，對於其他指數的排擠效果有限，而對 A 股的正面效則在於市場投資信心的提升，進而吸引內地資金進場。中長期來看，納入 MSCI 將有助於逐步提升外資對 A 股的參與度，進而改善 A 股市場結構及人民幣國際化，可望為資本市場帶來更多資金活力，預期將以房地產、消費、工業及科技等族群較為受惠。

展望下半年，許廷全認為，今秋將召開的十九大將為市場關注焦點，預期官方維穩經濟趨勢不變，外資對中國前景持續樂觀，投資人可定期定額或逢回布局兼顧 A 股、港股及台股的大中華基金，聚焦政策受惠及長期成長潛力標的，一舉掌握投資機會。

在美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，美股上周持續上漲，穩健的表現讓全球股市也有溫和成長的表現。就近期數據來看，美國 5 月新屋開工為 109.2 萬戶，低於市場預期的 122 萬，月減 5.5%，為連續第三個月下滑，並來到 2016 年 9 月以來最低點，反映出供給趨緩而非需求不足的營建活動趨緩，可能會對本季經濟成長造成壓力。

然而，蔡明潔指出，根據聯準會紐約分行行長杜德利談話，即便近期美國通膨數據稍微下降，但隨著勞動市場持續轉好，工資提升的趨勢將逐步改善，轉弱的經濟數據應不會影響聯準會繼續升息的計畫。且美國聯準會日前公布國內 34 間最大型銀行全部通過第一階段的年度壓力測試，反映在經濟極端衰退的情形下，這些銀行仍能維持足夠資本，符合監管的要求。

展望第三季，蔡明潔表示，川普近期針對稅改進行談話，而觀察目前情勢，美國民主黨員與白宮似乎已在稅改大方向達成一致想法。在 FED 逐步退場的逆風下，企業獲利、稅改將是回檔後持續上攻的關鍵，持續看好科技、工業等類股，強勢美國資產仍可期待，建議投資人可選擇均衡布局於高收益債、具成長產業題材之股票與可轉債的美國資產投資組合，掌握強勢美國資產，才能搭上全球經濟擴張列車，收跟漲抗跌之效。

在歐股部分，安聯歐陸成長基金產品經理人田克杰表示，隨著法國總統新任總統馬克宏 (Emmanuel Macron) 於 6 月 18 日大選取得國會多數黨的優勢後，不但有利法國政府推動改革計畫，更讓歐洲近期政治紛擾再少一樁，增添歐股投資信心。觀察近期歐股表現，道瓊歐洲 600 指數今年以來上漲近一成，可見在政治風險下，歐股受惠於基本面的提升，企業獲利可望持續推動歐洲穩定上揚。

田克杰表示，現階段歐股仍偏向正面，理由在於：歐洲景氣領先指標偏向正向、經濟持穩成長，市場預估歐元區今年企業獲利成長可達一成以上；更重要的是，目前歐洲處於政治事件空窗期，有利歐股後市，尤其是反映景氣復甦的成長股，料將更具投資潛力。

在布局上，田克杰建議，可投資策略瞄準歐元區中大型成長股的歐股基金為歐股部位的投資主軸，有助於掌握更多歐洲經濟復甦契機。而對於偏好更穩健以及追求高股息收益的投資人，則可以布局以瞄準高息股為投資策略的高息歐股基金。至於屬性更為積極的投資人，可在歐股部位配置上，再配一些歐洲小型股基金，以掌握小型股在景氣循環中期之後更多的投資爆發力。

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