交銀施羅德晏青：股票投資的時空優勢論

從股票投資的“道”和“術”來看，如果說投資哲學的提煉和投資心法的修煉屬於“道”的范疇，那么股票研究和交易規則就是“術”的范疇。自然萬物順天地之變，皆有榮枯，股票市場潮起潮落，呈現出清晰的變化。

通常的股價圖是由時間與價格雙因素構成的二維圖，如果我們把交易量也作為一維加進去，相比於立體空間與時間所構成的四維宇宙圖，股票圖就是一個降維的立體宇宙圖。研究股票走勢就是研究在時間范疇內的量價運動軌跡圖，研究其向空間的何方運動、有多高的目標，以及何時到達那里、何時開始轉折的問題，即股價運行的時空問題，這屬於投資的“術”的問題。

對於時空的理解，在物理學的歷史長河中經歷了多次重要轉變。直到二十世紀初，人們還認為宇宙基本是不變的，空間和時間不受影響地無限向前延伸著，不受其中物質運動的影響。廣義相對論帶來了一種全新的時空觀，時間和空間變成了動力量，當物質運動或者受到力的作用時，時間和空間的曲率受到影響，相伴而生的是，時空結構也影響物質運動和力作用的方式，空間和時間不僅影響且被發生在宇宙中的事件反作用。

物理上的時空觀豐富了人類的認知，也增加了人們對股票市場理解的一種工具。物質的運動是能量的流動，能量在相應的時間內完成釋放，能量流入或流出表現出在空間上是有序的膨脹或者收縮。這跟股票市場有相通之處，諸多因素對公司和股票產生影響，帶來資金量進出流動變化，這導致股價在空間上的變化。當然，股票價格的波動也會對股票背后公司基本面產生變化。最終，隨著時間的推移，股票運行中能量釋放的節奏和變化會直接反應到股票的立體圖上。

大到國家競爭或者宏觀經濟，小到企業商業上的成功，獲取一種相對優勢是成功的必要條件，對於股票而言，因可將其簡化理解為時間和空間兩個最關鍵要素，如若獲取股票時間或空間方面的優勢，那么離成功投資也近了一步。

從某種意義上說，時間導致空間發生變化，空間是時間的函數。股價在空間上的運行變化是因為影響股票的要素發生了變化，而這種變化常隨時間的推移而發生。時間優勢的表現形式有多種，先發優勢是我們常說的一種形式，如更早獲取資訊提高評估質量，或相對競爭對手先行出招，自然獲取一種先機。在投資里也會碰到時間上的后發優勢，如前后間隔三個月，基本面穩定而股價相同，后買者相對先買者會擁有一種時間上機會成本的優勢，投資者隨之也獲取一種心理方面的優勢。從另外一個角度來說，金融市場具有周期性，用時間周期來看待投資，也可規避掉一些風險。金錢永不眠，k線日日新，市場價格的波動常誘使人們產生短期操作的沖動，但如果時間上未達到最佳時點，可耐心等待，避免過早或者過晚行動。專業的投資者可把時間要素作為自己考量投資的一種尺度。

空間相對於時間更易被人們理解，空間分析的是高低大小及位置狀態等，如行業或者企業成長空間、股價空間。從統計學上看，優秀企業的占比很低，但一個能持續創新的優秀企業，其成長的潛力是十倍甚至是百倍，越長線的投資越需關注所投企業的成長空間。空間的極限到底有多大，只能持續不斷跟蹤研究才能判斷，股價空間上的位置往往會突破人們心理的想象和承受能力，所以享受長期的牛股的成長收益核心是耐心。股價空間方面的優勢的表現形式也是多樣的，既包括前述的企業成長空間，也包括極度高估之后的下跌空間，價值投資者常常談論的安全邊際，便是股票極度深跌出來的。

時空分析應用到交易規則上，如在下跌趨勢中，股價深跌之后，股價向上的空間隨之打開，而買入者獲得價格優勢的同時也獲取了心理上的優勢。同理，在上漲的行情中，股價開始泡沫化，未來多年的成長已經被嚴重透支，股價的向下空間開啟，賣出或者賣空獲利。最好的投資是那種把握了市場的脈搏，在最佳的時間和最佳的空間點進行投資，時間的力量和空間的力量達到一致，合力爆發產生驚人的乘數效應，收益最大化而風險最小化。

仁者愛山，智者愛水。山以其超凡的定力屹立於世，水以其柔美的品性行於天下，仁愛的人像山一樣穩重堅韌，智慧的人像水一樣順應自然。在投資的世界里，擁有了清晰的時空優勢論，掌握了投資的“術”，那么你無論選擇做一個仁者還是一個智者，一定能達成所愿。