Misfit為何急於出售？市場變化與資本壓力所致

鄭峻 發自美國硅谷

致敬蘋果的Misfit

硅谷可穿戴設備創業公司Misfit聯合創始人兼CEO桑尼·吳(Sonny Vu)曾經告訴我，他們公司注冊於喬布斯去世那天，2011年10月5日。為了紀念這位創業偶像，他們選擇了蘋果經典廣告《不同凡想》(Think Different)中的Misfit一詞命名公司，以此向喬布斯致敬。

有趣的是，Misfit的另一位聯合創始人正是迫使喬布斯離開蘋果的前蘋果CEO約翰·斯庫利(John Scully)。Misfit的品也多少帶有蘋果的風格：注重設計，打造出紐扣形可穿戴設備；看重材質，使用更有質感的航空鋁材；強調研發，使用自己的運動追蹤技術。而市場上多數運動可穿戴設備都使用了Motion公司的技術。

令人遺憾的是，公司創辦四年后，品發布兩年后，Misfit就選擇了出售。美國時尚手錶公司Fossil上周五宣佈以2.6億美元的價格收購Misfit。Fossil表示，收購Misfit是為了贏得可穿戴領域的消費者。這家公司上月剛剛推出第一款可穿戴設備。但消息傳出后，Fossil股價周五就暴跌36%，不過這很大程度上受到下調盈利預期的拖累。

話回來，為什麼一家有雄心的創業公司要急出售？要麼是報價無法拒，要麼就是自身出現問題，還有來自失去耐心的資本壓力。在我看來，Misfit急出售，自身品策略固然存在問題，但投資人或許才是更重要的原因。可穿戴市場的變化令投資者失去耐心，選擇在一個合適的價格上施壓出售公司。

桑尼·吳對這筆交易的解釋是，Misfit缺乏足夠的品牌影響力，無法與諸多知名對手競爭。而Fossil每年的手錶銷量高達5000萬部。去年年初，健康類智能手錶創業公司Basis遭遇困境被迫兜售，在遭到諸多大公司拒之后，最終由英特爾收入帳下。當時Basic出售價格是1億美元。

Misfit第一款品Shine在2013年上市，官方定價100美元。隨后他們又相繼發布了第二代Shine 2(以及游泳器材廠商Speedo合作版和施華洛世奇水晶版)、50美元的廉價版Flash、150美元的睡眠檢測床帶Beddit、50美元的智能連接燈Bolt、20美元的智能控制紐扣Link。

Misfit是可穿戴市場上最早走時尚化風格的廠商。當Fitbit、耐克和Jawbone都在做粗大智能手環時，Misfit就提出了“要為紐約而不是硅谷開發品”的思路，最先打造出金屬鈕扣的運動可穿戴品。這種思路也給業界帶來了諸多靈感。小米手環背后的公司華米近期剛發布了圓環狀品Amazfit，也是在往這個方向發展。

Misfit目前總計融資5輪，總額6440萬美元。值得注意的是去年12月完成的C輪4000萬美元，主要來自於中國的紀源資本、小米公司、京東公司和雷軍系的順為資本。Misfit接受中國資本，也是為了在中國市場加速增長。

按照Misfit曾經公佈的數據，他們品上市18個月后的總銷量為200萬部，而其中三分之一銷量來自於中國市場。Misfit甚至宣稱，他們在中國的銷量超過了業界領頭羊Fitbit。不過Fitbit在中國的銷售一直並不旺盛，遠遠不如他們其他市場；Fitbit今年第二季度的全球總銷量就高達440萬部。

市場形勢急劇改變

可穿戴市場無疑是一個增長巨大的新興市場，IDC預計2018年全球可穿戴市場銷量將達到1.4億部。但隨競爭形勢的變化，這個市場的局勢也在明顯發生變化。危機主要來自於三個方面：品同質化問題越來越嚴重，傳統巨頭強勢進場，低價對手大量出貨；這些都給可穿戴領域的原先廠商帶來了巨大衝擊。

同樣是IDC數據，2013年Fitbit、Jawbone和耐克三家公司佔據了運動可穿戴市場97%的市場份額，其中Fitbit份額超過68%，Jawbone份額19%，耐克份額10%。但到了今年第二季度，Fitbit的市場份額就已經急劇下滑到三成，Jawbone降至不足5%，而耐克公司則已經悄悄退出了市場。

相對於動輒100多美元的原先品，小米手環這樣的品售價僅為15美元，功能卻相差不大。低價品的上市給可穿戴市場帶來了巨大顛覆。今年第二季度按照IDC可穿戴市場數據，小米手環銷量已經達到了280萬，位列市場第三。排名首位的Fitbit銷量為440萬，排名第二的就是蘋果手錶。最新數據顯示，小米手環上市一年銷量已經突破了千萬關口。

小米公司和順為資本投資了華米公司，推動售價15美元的小米手環實現了瘋狂增長。與此同時，他們又投資了Misfit。桑尼·吳曾經樂觀地表示，15美元的小米手環和100美元的Misfit面對的是完全不同的用戶群，而且市場也在不斷增長，他不認為Misfit會受到小米手環的衝擊。

但原有廠商的狀況並不樂觀。最先上市的可穿戴設備公司Fitbit目前股價僅有27.5美元，跌破了今年6月上市發行價30美元，更較年內高點51.6美元大幅下挫。上周五Fitbit股價同樣下跌12%，當前股東拋售了1400萬股股份。由於股價低迷，Fitbit不得不將二次募股規模從700萬股下調至300萬股。

華爾街預計，蘋果手錶在今年第二季度和第三季度的銷量總計600萬部。蘋果手錶技術並不成熟，因為續航問題也並沒有普及，但蘋果的品牌效應和應用優勢依然讓大量用戶在逐漸接受智能手錶。更重要的是，越來越多的智能手機廠商都在大舉投入智能手錶行業，這可能會在長期給智能手環類品施加下行壓力。

市場形勢的變化給可穿戴領域公司施加越來越重的壓力，迫使他們調整品戰略。一方面，Fitbit等公司不斷擴大品定價範圍，從60美元至250美元不等，Misfit也推出了50美元的廉價品；另一方面，各家公司都在橫向研發，Misfit也推出了智能燈泡、睡眠追蹤等相關品。

投資者或施壓出售

不過，對Misfit這樣的小公司而言，這種調整的實際幫助或許並不如人意。Misfit兩位內部人士向我透露，公司品的后續銷量增長並不如預期，這或許是他們選擇出售的主要原因。對於這筆交易，員工們事先完全不知情，周五獲知消息時感到非常吃驚。

其中一位員工向我吐槽，Misfit的管理一直存在問題，過高強度工作與較低薪酬水準導致員工跳槽率高達三成。雖然公司也在不斷招入新人，但人員更換較快對一家注重品研發的創業公司來，並不是一件好事。在美國員工評價網站GlassDoor上查詢Misfit，上面也有大量的員工吐槽管理層。一位Misfit中國員工認為，Misfit的CFO是CEO的妻子，在品營銷方面缺乏投入，拖累了銷量增長。

一位可穿戴市場的業內人士認為，作為一家創業公司，Misfit的品戰略不夠專注，推出了過多品，而發布低價品Flash反而影響到了自家高端品Shine的銷量。“一家美國創業公司要和中國廠商比拼低價品是很難有出路的。Misfit這麼做並不能帶來實際幫助。”

據他透露，Misfit急於出售給傳統公司Fossil，背后更多的是投資者的壓力。市場競爭日益激烈導致投資者失去耐心，在一個看似合理的報價到來時就促使創業者選擇出售，從而套現走人。為了避免評論競爭對手帶來的負面影響，這位可穿戴設備廠商人士不願具名。

據我了解的情況，雖然蘋果前CEO斯庫利也是Misfit的聯合創始人，但實際上他更多的角色是一位投資者而非創業者。斯庫利本人也已經淡出硅谷科技圈多年。Misfit的創意和團隊大多來自於桑尼·吳此前的醫療設備公司和后期硅谷招募。值得注意的是，參與Misfit的B輪與C輪融資的重要投資者Norwest Venture同樣也是Basis的投資人。

在品同質化競爭嚴重的可穿戴市場，正在經歷和智能手機行業同樣的巨大變更。中國廠商在低端市場強勢增長，蘋果三星等巨頭在高端下行施壓，中端的原有廠商和小而美廠商面臨雙重衝擊，市場壓力越來越大。此前有Basis選擇出售，連耐克這樣的巨頭都選擇退出，Jawbone目前狀況同樣不容樂觀。

Misfit不是第一家選擇出售的可穿戴公司。這個新興市場，或許已經提前進入了整合階段。

花絮：

到Misfit，還想起一件往事。他們發布第一款品Shine的時候，曾經邀請我去參加舊金山的慶功尾酒宴。按照慣例，廠商會給參加的媒體記者贈送一個品。當時負責Misfit公關的越南妹紙把品遞給我，微笑殷切地看，“打開試戴一下吧？”

盛情難卻。我隨即下載應用，拆盒子上腕帶。額，手指敲擊，時間無法顯示。妹紙拆電池重新再試，沒有變化。她一臉紅暈，很是尷尬，“我給你換一個”。拿來第二個再試，還是如此。妹紙扭頭找來了Misfit的品總監。他過來搗鼓了半天，依然沒能解決，只能再換一個，還是不行！

那位品總監看我的眼神感覺像是見到了鬼，雖然滿臉豎條紋，目光卻異常堅定，一直拆開換到第四個Shine，在我手腕上才運行正常。后來他們沒有邀請我再參加活動。