四大離岸中心PK: 中國互聯網公司最愛開曼群島

周艾琳

當前，中國的對外直接投資(ODI)已經接近外國直接投資(FDI)，中國企業走出去的勢頭勢不可擋；不斷壯大的高凈值人士(HNWI)群體也對離岸財富管理提出了更高的要求。在此背景下，離岸司法管轄區的益處顯然不容忽視。

“企業在‘走出去’時，會根據幾方面因素來選擇離岸司法管轄區。優良的服務質量、完善的基礎設施及法律體制都是最重要的。”OIL集團董事總經理紀霍頓(Jonathon Clifton)在接受《第一財經日報》專訪時表示，“與合理避稅相比，質量永遠排在第一位。例如，如果股東之間出現了利益衝突，公司當然希望離岸司法管轄區能在處理法律糾紛方面具有豐富的經驗。因此英屬維爾京群島(BVI)和開曼群島仍是最受歡迎的。”

最新的OIL第六屆年度調研報告顯示，離岸業是讓投資資本有效流通至國際市場的一個重要管道。在過去六年，OIL的全球受訪者一直將中國香港、新加坡、BVI以及開曼群島作為最重要的“四大”離岸司法管轄區。其中，開曼群島更是受到多赴美上市的中國互聯網企業的青睞。

據統計，過去10年時間裏(2004～2014)，百度、阿里巴巴、鳳凰新媒體、優酷、奇虎360、小肥羊等至少14家為人所熟知的公司先后在開曼群島注冊，一是為了上市，二是為方便避稅及國際資本運作。

此外，中國背景境外對沖基金也是離岸司法管轄區的主要需求方之一，某相關基金經理則對《第一財經日報》表示，“尤其青睞開曼群島。”中國背景境外對沖基金是指具有內地背景的投資管理團隊在海外(主要是中國香港、新加坡以及開曼等地)注冊運作的對沖基金，這些基金除了能在香港甚至全球市場進行投資外，還可涉及多種衍生品、外匯等。

據報導，上述對沖基金主要投資於在境外或中國香港上市的、具有中國概念的公司。之所以選擇投資在海外上市的中國企業，一方面是因為私募公司本身對中國內地企業更為熟悉，另一方面是因為這些中國海外基金在向境外投資者募集資金時可以打“中國概念”的營銷牌。隨京東、聚美、阿里等中國優質企業赴美上市，許多投資者開始關注如何分享這些企業所帶來的資本利好，中國海外基金便是一種較好的參與途徑。

紀霍頓告訴記者：“之所以BVI和開曼群島都是最著名、主要的全球離岸司法管轄區，原因在於完善的法制體系；如果你在上海或北京，要找到BVI和開曼群島注冊方面的律師或諮詢代理機構並非難事，他們對於中國的文化和商業習慣都較為了解。服務的價格反而不是首要的考慮因素，尤其是對於大型併購和海外投資而言。”

“此外還包括中國香港、新加坡、盧森堡、澤西島等。對於那些要在歐洲購買資的人而言，盧森堡和澤西島比較有吸引力。例如有不少來自中國的倫敦地交易都是經手澤西島注冊的公司的。不過，究竟選擇哪一個離岸司法管轄區，這還是取決於公司自身的目的與需要。”他表示。

OIL在報告中指出，中國香港離岸也發展得不錯，因為那裏是中國對外投資優選的中轉站，新加坡也擁有備受贊譽的銀行體系。至於BVI和開曼群島，報告也表示，這兩個分別是加勒比海地區根基深厚的企業工具和基金投資渠道，它們的強勢至少持續到2020年。

香港一名注冊會計師表示：“BVI在亞洲以對性的優勢排名第一。考慮到BVI的專業性，很難想象該地區會失去目前地位或被其他地區迎頭趕上。此外，亞洲投資者對使用BVI尤其安心。”

報告也顯示，私募基金將是一個長期增長的市場領域，私募基金在2013年至2014年的規模接近8000億美元，而新興市場政府也越來越歡迎私募基金通過開曼群島和其他離岸司法管轄區投資於國內的基礎設施。2014年，中國的阿里巴巴在紐約證交所首次公開招股，其投資者實際上是買入一家開曼群島公司的合約股份。俄羅斯聯邦的俄羅斯石油公司(Rosneft)作價570億美元收購TNK-BP，涉及到一家在BVI注冊成立的公司。