黃金行情大或小？光看避險需求不夠 通膨才是王道

「黑色星期四」以及中東緊張引發避險需求，周二 (6 日)8 月黃金上漲 14.80 美元，收於每盎司 1297.50 美元，為連續第 3 個交易日上漲，並創下去年 11 月 4 月以來最高收盤水準。

不過，分析指出，黃金行情光看避險需求不夠，通膨並沒有完全回升，今年黃金只有小行情，沒有大行情。

中新網 7 日援引《北京晨報》報導，黃金已經上漲一個多月，不少業內人士認為是源於當下國際形勢的錯綜複雜性。自美國總統川普 (Donald Trump) 不斷曝出「醜聞」開始，黃金價格就開始升高。

加上近日全球市場正在消化上週末發生的倫敦恐怖主義襲擊事件，以及本周晚些時候舉行的歐洲央行會議和英國大選結果，都是影響黃金走勢的重要因素。

分析師表示，英國大選、歐洲央行貨幣政策會議、美國前 FBI 局長科米 (James Comey) 公開作證都將在本周四 (8 日) 上演，它們可能掀起半年來最大的市場風暴。

「黑色星期四」令市場避險需求擁抱黃金，最新持倉資料顯示，對沖基金和投機者連續 2 周加倉押注金價反彈，目前市場大舉押注避險需求，也是黃金近期為何強勢不改的主因。

中東局勢也來參一腳。巴林、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、埃及、葉門、利比亞、馬爾地夫和模里西斯等 8 個中東國家跟卡達斷交，也是導致黃金上漲的原因之一。

黃金錢包首席分析師肖磊認為，避險情緒致使黃金投資需求旺盛，美元已經下跌超過 5%，地緣政治矛盾有所顯現，而黃金在因前幾年一直下跌而被低估，加上當下投資者對資產配置需求多樣性的上升，黃金也逐漸變成必備品種。從黃金的基本面上來看十分良好。

不過，外資行分析師認為，今年黃金只有小行情，沒有大行情。今年風險事件對於黃金的影響只有幾天，不足以支撐黃金長期上漲。現在全球通膨沒有完全回升，黃金的保值性並不好；而戰爭很難預估，系統性風險所導致的貨幣的替代性也並不存在。

肖磊則認為，如果本月美國聯準會 (Fed) 議息會議決定升息，黃金可能會有所回檔，但很可能在升息之後黃金價格會繼續上行。