技術進步抬高通縮風險 三駕馬車面臨升級難題

和訊網訊息 日前，銀河證券首席規則分析師孫建波在接受和訊網《中國分析師》訪談時表示，通縮加劇既有經濟本身相對低迷的因素，更有技術進步的因素。在通縮陰影下，傳統拉動經濟增長的“三駕馬車”均面臨升級難題。

近期，央行連續降準降息，引發了市場對於經濟陷入通縮的擔憂。國家統計局發布的數據也顯示，1月居民消費價格指數（cpi）同比上漲0.8%，自2009年11月來首次跌破1%，創5年新低；1月工業生產者出廠價格指數（ppi）則同比下降4.3%，為2009年10月以來新低，這也是ppi指數連續35個月持續為負值，增添了中國經濟增長動能放緩的跡象，國內通縮風險持續上升。

對此，孫建波表示，物價與數量相對應，當所有的物資都非常豐富時，物價水平必然是往下走的。同時，已經提升質量的這些消費的價格目前比較高，今後需要依賴升級來降低價格。他以電視的價格為例表示，通過技術進步，現在60寸的電視已經基本上都在一萬塊錢以內，要知道至少三年前那是不可想象的。

李克強總理在今年的政府工作報告中提出，2015年中國經濟增長目標位7%左右，居民消費價格（cpi）漲幅3%左右?不過通縮陰影下，市場特別關注如何拉動經濟增長，傳統的“三駕馬車”該如何發力，來實現經濟增速目標。孫建波表示，對於中國經濟來說，可能對傳統的“三駕馬車”此消彼漲的分析已經不再適用了。

孫建波認為，投資、出口、消費均面臨升級問題。具體來看，傳統的出口產品基本上都已經達到數量上的極限，中低階產品的出口已經很難增長，並且大量出口換回來的錢很少；同時，粗放式的國內投資又遇到瓶頸；另外，國內消費遇到收入分配約束，國民平均消費質量還有待提升。

國家發改委宏觀研究院副院長馬曉河在接受媒體采訪時也表示，“三駕馬車”目前都沒有很明顯的亮點。傳統制造業仍處於淘汰落后過剩產能階段，投資上不去，新興產業尚在培育期，經濟增長缺乏明顯的動力。從目前看，投資仍是拉動中國經濟的主動力。但現在的問題是實體經濟的有效需求不足，投資熱情不高，政府的公共投資能否帶動其它投資至關重要。而兩會代表委員厲以寧表示，經濟增長靠數量規模的擴大、靠投資的驅動已經不能適應新情況，今後的動力來自人民的創造力。