中國權重大幅調升，為本次MSCI指數權重調整最大受惠者

MSCI資本公司(明晟)於11月12日美股盤後公佈半年度指數權重調整報告，富蘭克林證券投顧指出，以本次半年度調整來看，歐亞兩大區域仍為最大受惠者。以世界指數而言，歐非中東獲0.103%的調升幅度、亞太區獲0.067%的調升幅度、北美地區則遭下調0.17%，就新興市場指數而言，新興亞洲獲0.902%的調升幅度，幅度最為明顯，歐非中東與拉丁美洲分別遭下調0.477%與0.607%(見表)。

就國家別來看，本次指數權重調整的最大受益者即為中國，其在MSCI新興市場指數佔比由原24.073%大幅上調2.079個百分點至26.152%，也是今年以來第三度獲得上調，另印度股市也獲得0.02個百分點的上調幅度，而因應中國股市權重大幅調升，其餘新興股市權重皆遭到下調，尤以南韓與台灣股市分別遭下調0.48個百分點與0.493個百分點為最，而在MSCI世界指數中，是以荷蘭、英國、丹麥等歐洲國家與亞太地區的澳洲獲得較為明顯的調升。

中國新經濟概念發光，陸股後市表現可期

富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正*表示，MSCI指數權重調整將在11月30日收盤後生效，由於本次權重調整的最大亮點在於中國指數納入18檔新成份股，包含阿里巴巴、百度等企業於美國上市的ADR，或者中國航信等在港掛牌上市企業，因而中國股市權重在新興市場指數中大幅攀升逾2個百分點。觀察該些企業多分佈於電商、科技、零售等相關企業且不脫「互聯網+」題材，顯示中國「新經濟概念」除在推動實體經濟上發揮成效，在金融市場表現也大幅獲得關注。

富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智*指出，從近期雙十一的消費活絡景象、多家電商股納入MSCI指數，皆突顯中國經濟成長率雖然跌破7%指標，但消費動能卻未見明顯放緩，龐大的80後、90後消費群體，搭配無遠弗屆的網際網路，顯現中國經濟轉型過程中的再平衡，正從生產大國升級為消費大國，而且消費內容也出現升級，由物質消費移動到服務消費，從大眾式消費向個性化消費轉變，通信消費、綠色消費、休閒消費、文化娛樂和養老健康漸漸成為新的熱點，也成為投資人於中國股市佈局上的指標方向。

美歐經濟持續復甦仍將吸引資金青睞

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞表示，歐元區經濟仍在復甦，若歐洲央行如預期擴大寬鬆政策，可望提振投資人信心，輔以低油價及歐元弱勢的大環境，看好評價面相對低廉的循環股將可受惠，其中丹麥、荷蘭及英國是歐元區國家中經濟體質相對穩健的國家，預估企業股東權益報酬率及獲利率也較佳，需求回升將有利於電信及金融保險等內需相關產業長線表現。

雖然受到歐亞權重調升相對排擠美國權重下調，且美股在十月份大幅反彈後近期也因升息疑慮而回檔，不過富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾認為，美國經濟能夠承擔利率上揚的影響，預期聯準會貨幣政策正常化的過程將是謹慎且緩慢的。展望消費支出增長有助美國經濟維持溫和復甦，加上低通膨與低利率，提供美股強勁的基本面支撐，有利美股延續多頭，看好科技、醫療及消費耐久財類股未來表現。

評估MSCI權重調整對台股影響不大，利空反應後更現投資價值

富蘭克林華美投信投資長李祖任*表示，因應中國在全球的地位日益重要，MSCI調升中國比重將是長期趨勢，此舉勢必影響其它亞洲國家在MSCI的權重，台股只是其中的一環。台股短線表現難免受此利空影響，但從投資層面來看，短線利空反應過後，將是相對有價值的進場點，建議台股回檔仍可進場，持續關注具成長性的產業如: 雲端、紡織、美國內需及題材性產業如塑化等。

對於台股連九降，李祖任*認為，MSCI指數調整屬落後指標，且受影響的以被動式操作的資金為主，主動式操作的資金及共同基金早就領先市場進行產業及個股的調整，此外，股市漲跌並非只有單一因子，各市場間的比較利益才是影響市場資金去向的關鍵因素，以台股在全球市場的高現金殖利率及產業成長性，若再經過價格修正，投資價值勢必再提高，對全球資金仍具有相當吸引力。

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