想投資歐股標的怎麼選？摩根點名景氣循環類股

今年歐洲成了市場黑馬，不僅歐洲景氣成長動能明顯轉強，帶動經濟基本面處於近年極佳狀態，歐股企業財報也普遍繳出優於市場的好成績，更激勵歐股強彈。摩根投信指出，若有意投資歐洲中小型股，不妨瞄準最能受惠經濟回溫的景氣循環類股，包括消費品、工業及資訊科技等，參與歐股漲升行情。

摩根歐洲小型企業基金經理人康堤 (Francesco Conte) 指出，道瓊歐洲 600 指數成分企業幾乎全數公布完第 1 季財報，每股純益 (EPS) 年增率平均達 23%，創下逾 6 年新高，財報數據遠優於美國企業，其中又以能源、原物料及金融等性產業表現最強勁，EPS 優於預期比例高達 65%，創逾 8 年新高，推升歐股持續走升。

康堤 (Francesco Conte) 分析，在景氣走升階段，以歐洲中小型股受惠最深，市場預期道瓊歐洲小型股指數今年企業 EPS 年增率可望達近 3 成、來到 28.1% 的好表現；道瓊歐洲中型股指數 2017 年 EPS 年增率也有機會來到 19.1%，最後才是道瓊歐洲大型股指數 EPS 年增率 17.1%。

康堤 (Francesco Conte) 表示，從漲幅亦可顯示中小型股爆發力十足，今年來道瓊歐洲小型股與中型股指數分別大漲 13.61% 與 12.03%，相較同期道瓊歐洲大型股指數漲幅 9.24% 高出不少。

根據歷史統計經驗，歐洲小型股多數期間表現打敗大型股，尤其是在歐股處於多頭期間，更何況歐洲小型股今年企業獲利預估年增率高達 28.1%，遠遠領先大型股，有利支撐歐洲小型股股價締造超額表現。

康堤 (Francesco Conte) 說明，目前全球企業資產負債表上現金部位高，令全球購併活絡，今年來不論是美國或歐洲企業購併金額均創下新高，而歐洲企業購併活動熱度正趕上美國，在此環境下，歐洲小型企業有更高的機會被大型企業購併，成為拉抬股價的另一個動力來源。

資金面也對歐股多頭有利，康堤 (Francesco Conte) 進一步分析，根據最新美銀美林經理人調查，由於美股指數已高，加上近期美股面臨川普政治風暴等不確定變數，讓歐股成為全球經理人最看好的股市新寵，目前加碼歐股比例創逾 2 年波段高點，在強勁資金流回補之下，有助於推升歐股漲勢。

康堤 (Francesco Conte) 表示，就投資價值來看，近年來歐股漲勢大幅落後美股，目前美股本益比已來到 18.2 倍左右，相較之下，歐股本益比僅不到 16 倍，顯見歐股物美價廉優勢，後續尚有估值回升、帶動股價成長的潛力。