法國馬克宏勝出 瑞銀: 短期歐元仍有上漲潛力

瑞銀投資總監發表報告指出，根據投票站出口民調，馬克宏（Emmanuel Macron）擊敗勒龐（Marine Le Pen）贏得法國總統大選。出口民調顯示中間派候選人馬克宏獲得約65%的選票，勒龐獲得35%，後者已宣佈敗選。這一結果讓投資者感到寬心，他們曾擔心勒龐如果當選，將尋求讓法國脫離歐盟和歐元區。如今這一風險已經消散，瑞銀預期歐洲市場的焦點將回到歐元區經濟復甦以及歐洲央行從明年初開始逐漸縮寬鬆貨幣規模。市場自4 月23 日首輪投票結果揭曉後，已逐漸計入對法國大選最終結果的預期，但是短期內馬克宏的勝選仍會提振風險資產，包括持加碼觀點的美國股票與全球股票（相對於優質政府債券與公司債券）。

此外，瑞銀相對於美元加碼歐元。過去一個月以來歐元兌美元升值近4%，預期未來數月歐元仍有續漲潛力，並預測6 個月（即我們的戰術投資期）內歐元兌美元有望升至1.15。如果說法國大選結果對風險資產有利，則減碼歐元高收益債券的頭寸在短期內可能承壓。然而，考慮到殖利率已接近歷史低點，報告認為進一步大幅下跌的可能性不大。至此，歐洲大陸避免了倒向民粹主義而導致地區體制動盪的風險。荷蘭和法國選民都對反歐洲的政客投下反對票。報告預期市場關注焦點將轉向歐元區經濟復甦。然而仍需要留意的是，雖然民粹主義政黨未能在歐洲大陸選舉中獲勝，但是他們畢竟贏得了一些陣地。未來數月將繼續密切關注政治風險。瑞銀在法國大選前已確定投資定位，目前暫不對戰術資產配置做調整。

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