【大行報告】花旗：料港燈(02638-HK)將削減2019年派息

中電(00002-HK)及港燈(02638-HK)兩家電力公司同意把准許利潤回報率降低接近兩個百分點至8%，花旗估計港燈將削減2019年的派息，相反中電會透過提高派息比率以維持派息。

花旗昨日發表報告指出，新管制協議的方案與市場預期相若，但由於中電受惠澳洲市場的利潤增長，認為較港燈可取。該行又說，2009年中電利潤下降時曾調升派息比率，因此，即使預期2019年中電的盈利因新協議而減少15.5%，估計集團同樣會調高派息比率去維持派息，花旗維持中電的「中性」評級，對港燈則維持「減持」評級。

大和資本香港/中國公共事業、再生能源及環保研究主管葉捷賢指，由於兩電要配合政府環保政策，需興建新燃氣發電廠，而燃氣成本又較燃煤高3倍，若新的准許回報低於8%，兩電便會因應燃料成本急升而大幅調高電費，故市民承擔能力是政府釐定回報率的考慮因素之一。回報率降遇上加息周期，兩電未來經營環境仍具挑戰，港燈不僅盈利直接受壓，財務成本也大增，預期港燈可分派收入會減少19%。

大和予港燈「跑輸大市」評級，目標價5.9元。

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