無畏北韓政治風險 亞洲內需成長潛力大

川普政府是否會實施貿易保護主義、會不會與中國展開貿易大戰，牽動全球市場；四月初川習會後本以為疑慮漸消，但隨之而來的北韓試射飛彈、可能進行核試，又使得情勢轉為緊繃。

面對此起彼落的政治軍事雜音，富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁表示，亞洲本身內需市場成長力強勁，足以抵擋這些雜音帶來的負面效應，只要能精準掌握內需產業動向，不怕川普髮夾彎或地緣政治風險干擾。

她認為，投資市場雖免不了受到政治或軍事因素短暫干擾，但由於亞洲內需市場深具成長性，即使川普未來貿易政策出現大轉向，一些內需市場大、成長潛力足、基本面佳產業較不受美國新政策或是朝鮮半島緊張情勢所影響。她舉例包括：內需消費、金融、能源以及科技、通訊等產業，因此，在投資亞債時，上述產業的優質公司所發行的債券，也具抗跌性並有相對較佳的收益率。

優選中國國企、大馬企業能源債  行情看俏

廖婉菁說，能源產業是值得看好的產業之一，因油價從之前低點每桶 20 美元反轉至今的 50 多美元，已讓能源產業營運現轉機。但能源產業上中下游受惠不一，上游產業如探勘業遠比下游的化工業佳，因油價上漲，即使賣等量的石油，營收及獲利也都會跟著提高，至於化工產業的成本則會因油價上升而增加。因此，油價上漲，上游產業相對占優勢，所以投資能源產業時，可以偏重在上游或相對穩健的國營企業，如中國能源業。

中國國營能源產業除了有政府支持，另一個優勢來自於主要銷售地是中國、俄、中亞及非洲，不受政治因素干擾；此外，亞債主要買盤來自中國資金，尤其是美元看升時，中資會較偏愛自己熟悉企業美元債。

此外，馬來西亞國營能源企業債也是看好的標的，馬來西亞是大宗原物料和能源的出口國，富達預估，當油價每桶從 40 美元上升至 55 美元時，馬國政府稅收即可以增加 3.95 億美元，所以馬來西亞能源企業債也值得密切觀察。