亞洲高收益債擁五亮點 Q2最佳避風港

時序進入第二季，全球面臨 Fed 升息致通膨增溫、國際政局緊漲、油價忽漲忽跌等眾多變數，金融市場更趨震盪，資產的防禦能力更顯重要。台新亞澳高收益債券基金（本基金係主要投資於非投資等級之高風險債券）經理人邱奕仁表示，亞洲高收益債擁有高收益率、低違約率、籌碼穩定、亞洲當地投資者比例大增、資金持續流入等五亮點，深具防禦性及投資價值，將是第二季資金最佳避風港，建議投資人逢低買進，享有高息收益與價格上漲的利多。

邱奕仁表示，亞洲在強勁的經濟成長力支撐下，擁有體質較佳的主權資產負債表，亞洲區的外匯存底遠高於其它地區，因此防守性為新興市場中最佳。另外一項值得留意的趨勢是，亞債投資者分布大幅改變，在十年前，持有亞債的投資者以歐美地區機構為主，易受美國升息，而導致資金回流美國，但近幾年亞洲投資者對持有亞債偏好度明顯提升，中國境內投資者佔亞債比重已高達 6~7 成，且多已持有到存續期間期滿為主，使得亞債買方資金的穩度性提升。

邱奕仁指出，在收益率方面，估計今年亞洲高收益債之息收約為 5%，若加上價格上漲空間 1~2%，則整體回報率甚至可高達 6~7% 的水準，較其他債券市場相對吸引人。在違約率方面，亞洲高收益債過去 15 年的歷史平均違約率（2002 年至 2016 年）僅 1.43%，遠低於拉丁美洲的 5.25%、東歐的 3.49% 及美國的 3.27%。在資金流向方面，自 2012 年起，亞洲高收益債一級市場全年發行總規模每年超過 1,000 億美元，在足夠的胃納量之下，持續吸引新投資者湧入，年初至今已有高達 200 億美元淨流入新興市場，支撐高收益債的買氣。【經濟走勢預測僅供參考，不代表本基金之實際報酬及未來績效保證，本公司並不保證其準確及完整性，且該等資料、建議或預測將根據市場情況而隨時更改。】

邱奕仁表示，中國、印度及印尼債市相對看好。中國 3 月官方製造業採購經理指數（PMI）由 2 月的 51.6 上升至 5.18，為 2012 年 4 月以來的最高水準，亦是連續 8 個月處於擴張水平，致績優的房地產相關債券需求強勁；印度受到總理穆迪所屬政黨於地方選舉獲得壓倒性的勝利下，市場預期穆迪可望於 2019 年的選舉獲得連任，預計可持續進行改革，有利吸引外資進入；印尼債券則受惠於低利率貨幣政策，近一年基準利率已由 6.75% 降至 4.75%，寬鬆資金環境有利於債券表現，此外，政府要求銀行改善不良貸款率 (NPL)，此舉將有利標準普爾於未來將其調升信評至投資等級，後市看俏。

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