資金別再把關愛眼光只放在美國上 歐洲、日本企業獲利更強

美股本周正式進入財報旺季，隨經濟數據向好，市場普遍預期美國第 1 季企業獲利可望較前季進一步加速，然而，摩根投信指出，受惠於全球景氣成長加速，預期歐洲和日本兩地企業獲利將較美股更勝一籌，投資人若想參與財報行情，建議可將焦點轉移至美股以外、更具成長機會的區塊，並透過廣納全球收益的多重資產策略來提高投資勝率。

摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出，今年來全球景氣動能加速回溫，不僅經濟成長從原先美國獨強局面，轉變為遍地開花，首季企業獲利也呈現同樣的態勢。

市場預估，歐洲和日本企業首季每股純益 (EPS) 年增率將分別繳出 15% 和 16% 的好成績，遠優於美股的 9% 預估，眼見歐日企業較美國擁有更為強勁的獲利引擎，看好歐日股價上漲動能將同步獲得挹注。

除獲利能見度高，歐日也較美股更具估值回升空間。施厚德 (Michael Schoenhaut) 分析，美國股市自 2009 年來大幅領先全球股市，目前股價淨值比高達 3.07 倍，較過去 15 年平均溢價了 18%，突顯未來上漲空間有限，反觀歐股和日股目前估值仍低於 15 年歷史平均，落後補漲行情值得期待，也有利於接下來締造領先美股表現。

尤其是歐股後市又相對明朗，施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出，歐洲經濟持續穩健復甦，股價卻受累於非經濟面因素干擾而相對基本面回升來得落後許多，價值面優勢吸引國際資金目光，帶動歐股自 3 月來持續締造領先全球表現，今年來累計漲幅高達 6.75%，不僅遠優於日股的負報酬，更正式超越美股，顯示市場投資焦點已逐漸從美國轉向歐洲。

儘管不論是基本面、價值面或資金面都突顯歐股投資價值浮現，仍須提防尾端風險。施厚德 (Michael Schoenhaut) 提醒，法國總統大選即將於下個周末登場，最新民調顯示脫歐勢力有急速崛起的疑慮，近期更再傳義大利債務利空，反映出歐元地區潛在風險仍不小，料將為市場增添波動。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 建議，投資人可採取廣納全球收益的多重資產策略，除了有機會參與全球景氣復甦行情，更能掌握歐洲及日本等美國以外股市落後補漲的投資機會；並透過部分布局於最能受惠景氣復甦的高收債券部位，來加強投資組合的穩定型，提高投資勝率。