專家：新興市場債券具四大特色 值得關注

今年以來，新興市場債券指數表現不俗，JPMorgan 新興市場債券指數漲幅逾 4.22%。展望第 2 季，NN (L) 新興市場債券基金經理人盧馬克 (Marco Ruijer) 認為，新興市場債券具包括: 規模龐大且多元分散、基本面佳、殖利率高，以及貨幣評價合理等四大特色，值得市場持續關注，並納入核心標的長期布局。

盧馬克分析，新興債券市場是一個持續成長的資產類別，目前總發行量達 15 兆美元，市場規模龐大，參考指標也涵蓋 3 兆美元，公司債及當地貨幣債券規模皆穩健成長；由於市場龐大，相關市場研究資料不足，故長期專業研究團隊，有創造主動超額報酬的機會。

此波最大亮點在於新興市場基本面轉佳，新興經濟體自去年中開始自谷底反彈，經濟數據表現良好，多數國家債券信用狀況亦相對表現良好。

盧馬克認為，由於全球低利率環境存在，商品價格相對穩定、新興債基本面表現穩定，各新興國家的政策改革及政府變革，將扮演關鍵角色。

盧馬克亦指出，相對於成熟國家債券，新興市場債券具備殖利率優勢。目前全球成熟市場負利率公債總市值 (含非指數成分債券) 達 8.2 兆美元；新興市場公司債、新興市場強勢貨幣主權債殖利率落在約 4.5% 至 5.5% 間，邊境市場債券殖利率更高達約 6.5% 以上，都極具投資吸引力，也成國際資金追捧的標的之一。

根據 JPMorgan 每周資金報告，今年至 4 月 6 日為止，新興市場債市吸引資金流入高達 258 億美元，新興強勢貨幣債券累積流入 169 億美元，新興當地貨幣債券也累積達 90 億美元的淨流入，且近期資金流量更為平衡；盧馬克認為，2017 年新興市場債若資金流依然強勁，則殖利率有進一步收斂空間，可望支持新興債價格持續上揚。

盧馬克進一步分析，相較於其他資產，目前國際專業機構投資人持有新興市場債券的比例依然較低，未來仍有加碼之空間。

整體而言，新興債市目前資金流向狀況良好、資金面不虞匱乏、同時發債需求十分健全，儘管仍有部分政策及原物料價格之風險，但對新興債市後市可保持審慎樂觀，建議投資人不妨將新興市場債券納入核心資產，長期布局，掌握新興市場經濟復甦的新機會。