川普健保改革成利空+地緣政治風險 資金移情別戀擁抱歐洲

美國總統川普健改法案碰壁，又有美國彈襲敘利亞擾亂，美股基金上周在政策面利空和地緣政治風險升溫下，遭遇自 2015 年 9 月初以來的 18 個月最大單周淨流出，反觀基本面強勁的歐股基金連續兩周吸金逾 20 億美元，創下 2016 年以來新高，並造成國際資金連續兩周「出美進歐」的趨勢。

摩根多重收益基金經理人施厚德 (Michael Schoenhaut) 表示，全球景氣動能持續增溫，有利股市表現，美國以外市場更具成長潛力。

施厚德解釋，歐元區最新經濟領先指標造好，經濟表現跑贏全球，3 月製造業 PMI 終值 56.2，服務業 PMI 終值 56，均創逾 6 年新高，但股價表現卻相對全球來得落後，目前歐股近期有將進入財報公布旺季，市場預估歐洲企業第 1 季整體獲利年增率可望來到 7.8%，亦有助進一步引燃歐股上攻動能。

施厚德進一步指出，歐股本益比及股價淨值比均低於美國，後續仍有估值調升帶動資本利得空間，伴隨資金面及基本面於 3 月開始轉好，歐股買氣明顯回溫，落後補漲行情有望如火如荼展開，建議投資人可以擇優布局。

此外，歐股投資人應關注 4 月 23 日法國第一輪總統選舉，若選舉結果不如市場預期，可能對歐股帶來的波動風險，施厚德建議投資人可透過股、債兼具的多重資產策略來因應，以穩健且多元分散的方式掌握歐股向上的投資機會；除了歐股有落後補漲行情可期，投資人也可以留意新興市場的投資機會。

摩根投信副總經理林雅慧表示，坐擁低基期和基本面明顯好轉優勢的全球新興市場也連續 13 周受到資金青睞，上周再以 22.29 億美元重返全球股票吸金王寶座，亞太 (不含日本)、拉美和金磚四國等單一區域型股票基金上周也呈現全面吸金，國際資金轉由美國地區留住轉入歐股和新興市場的趨勢儼然成形。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 分析，MSCI 新興市場指數最新股價淨值比僅 1.6 倍，較過去 15 年平均值仍折價 11%，價值面具投資優勢，加上基本面明顯表現好轉，且不確定因素大幅減少，伴隨全球市場風險偏好上升，搭配企業獲利轉上調，將進而提升其股價成長潛力。