高送轉也不靈了 網宿科技投資者出逃

每經記者蔣佩芳王晶每經編輯張力

對網宿科技這類高估值的成長股來說，業績增速放緩是一個危險的信號，伴隨著公司的 “高送轉 + 減持” 公告，網宿科技的股價迅速迎來了市場的“踩踏”。

事實上，在 3 月 13 日網宿科技公佈其財報的同時，公司還發布了《關於 2016 年度利潤分配及資本公積金轉增股本方案的公告》，公告顯示：公司擬向全體股東每 10 股派發現金紅利 2.50 元（含稅），以資本公積金向全體股東每 10 股轉增 20 股。不僅如此，與高送轉公告一同披露的還有《關於控股股東、實際控制人股份減持計劃的提示性公告》，網宿科技的控股股東、實際控制人陳寶珍因 “個人資金需求”，擬在 2017 年 3 月 17 日至 2017 年 9 月 13 日期間，通過大宗交易方式減持其持有的公司股份，擬減持股份數量不超過 500 萬股，占公司目前總股本比例不超過 0.62% 。

“高送轉 + 減持” 易引發市場擔憂

溫莎資本首席策略師李犖對《每日經濟新聞》記者表示，高送轉一般被市場認為是利好，因為能高送轉的公司至少說明其具備較高的資本公積，雖然表面上看轉增股本攤薄每股收益後對公司層面沒有根本性改變，但高送轉後股票數量增加，則意味著可以有更多人參與進來。而高送轉同時披露減持公告的目的是順應監管層的要求，是為了信息充分披露，從保護中小投資者利益方面的考慮。

事實上，以 “高送轉 + 減持” 的組合方案，很容易引起投資者的擔憂。此前，A 股市場上曾頻頻上演 “減持紅利” 事件，具體做法為：上市公司在大股東減持前一兩個月推出高送轉的紅利，並吸引市場關注和中小投資者買入，等上市公司股價上漲以後，大股東或實際控制人就可以通過減持來進行套現。這種套路也演變成市場上投資者們屢見不鮮的 “減持紅利”。在銀率金融研究中心分析師閆自傑看來，高送轉確實是炒作的一個概念，如果“高送轉” 後大股東馬上減持，則有借利好套現的傾向。

2016 年 11 月 24 日，深交所修改高送轉方案公告格式，要求披露高送轉時必須披露業績預告，原則上不支持虧損或業績大幅下滑公司高送轉，公司有責任向重要股東問詢六個月內減持計劃。

證監會主席劉士餘 4 月 8 日也表態，上市公司不要參與金融亂象，大部分是好的，是珍珠，但有的財務造假，什麼 “10 送 30” 全世界都沒有，必須列入重點監管。

3 月以來股價跌幅已達 27%

《每日經濟新聞》記者注意到，事實上，此次並非陳寶珍第一次大額減持網宿科技的股票。在 2016 年 9 月 23 日，陳寶珍就已通過大宗交易方式減持了 700 萬股，佔當時公司總股本的 0.88%，交易均價為 64.54 元，套現約 4.68 億元。此外，根據 Choice 金融終端數據顯示，2016 年 9 月 26 日和 12 月 31 日，網宿科技董秘周麗萍兩次分別減持 70 萬股；而 2016 年 9 月 21 日和 12 月 31 日，公司董事、副總裁儲敏健也分別減持各 100 萬股。

值得注意的是，陳寶珍的上次套現近乎 “精準”，因為其在高位套現後不久，網宿科技的股價便一路下跌。對此，網宿科技助理總裁孫孝思表示，陳寶珍是網宿的大股東，但其多年來並不參與公司的經營決策，減持並不代表她對公司經營不看好，可能出於財務方面的考慮（才減持）。

從市場反應來看，投資者似乎對網宿科技的 “高送轉 + 減持” 方案，以及公司主業業績增長放緩、CDN 市場競爭加劇等解讀為“利空”，在網宿科技公佈這一系列公告的第二天，公司的股價便迎來了下跌，3 月 14 日當天，網宿科技的股價開盤即大幅下挫，午後一度跌停，最終收盤跌 9.91%，報 48.29 元，成交額 48 億元，為上市以來天量。截至目前，公司股價跌勢還在繼續，根據 Choice 金融終端數據顯示，從 3 月 14 日至 4 月 10 日，網宿科技股價的跌幅已達到 27%。