聯通擬發A股新股 籌資300億起跳 引入「BAT」當股東

中國聯通 (600050-CN)(0762-HK)(CHU-US) 上周正式啟動混改，成首家推行混改的紅籌。消息人士透露，聯通初步擬通過混改發行 A 股新股，集資至少 300 億元 (人民幣，下同)，並稱至少集資數百億元方能產生混改作用。

分析估計，以最多較平均股價折讓 10% 計，入股價料不低於 6.7986 元，並以引入 BAT(百度、阿里巴巴及騰訊) 做股東為主打，同時會考慮一併引入其他國企股東，料最快 6 至 7 月敲定。

《星島日報》報導，香港上市的紅籌公司聯通和中國聯通 A 股，於上周三 (5 日)，雙雙停牌並公布啟動混改，並公布接獲最終母公司中國聯合網絡通信集團通知，聯通集團正籌劃並推展與混合所有制改革相關的重大事項，擬以該公司控股股東─中國聯合網絡通信股份 (聯通 A 股公司) 為平台，可能涉及聯通 A 股股份變動事宜。

聯通成為首個推行混改制的紅籌公司，但以 A 股公司作為混改平台，對香港上市股份未必即時受惠，因此聯通翌日復牌，股價掉頭回落，跌 3.87%，然而，當消息進一步被消化後，股價在周五 (7 日) 逆市彈升近 5%，收市報 10.96 港元。

消息人士指出，聯通未來要應付 5G 網絡建設及拓展其他業務，的確急需資金，故通過混改配股集資，正合管理層之意。初步計畫籌集的資金，數以百億元計，並說：「集資金額以 300 億元起跳。」

由於配售數量龐大，3 大互聯網公司 BAT 雖然是該公司希望能引入的目標股東，但亦未必能夠全數認購數百億元股份，故會同一時間，引入其他國企資本做股東，但重點肯定以 BAT 為主，因為只有這樣，才能配合混改的目標，提升企業營運效益，加強公司管治，以及加強激勵計畫，令員工薪酬更加市場化，同時為企業引入新思維。

消息人士指出，估計引入的新股東或會佔聯通 A 股約 20% 股權，屆時母公司與公眾持股同樣會被攤薄，但聯通集團持 A 股的權益料維持在 50% 左右。

混改估計需 3 至 4 個月洽商，料今年 6 至 7 月便可望塵埃落定，然後上報中央，並召開 A 股股東會落實混改引入股東的方案。

雖然現時仍未定下配售價，但據了解，聯通 A 股若以折讓價配售 A 股，最多只能以過去 20 日的平均收市價，折讓 10%，以聯通 A 股過去 20 日平均收市價 7.554 元，若折讓 10%，每股配售價料不可低於 6.7986 元。