信用利差續收斂  新興主權債有表現機會

全球景氣第 1 季處於成長高峰階段，主要新興國家通膨仍屬溫和，甚至位於通膨目標區間下緣，經濟成長主權債信用利差有機會續收斂，而投資人普遍擔心升息將使資金撤離新興市場，然根據 EPFR 統計資料，美國聯準會確定升息後，資金續入美元計價的新興市場債券基金，3 月 22 日當週更出現買超近 13.7 億美元，創 1 月 4 日以來單週最大淨流入，利差收斂輔以資金青睞，新興主權債將有表現機會。

美聯準會如期升息，市場已正面解讀，且新興債目前殖利率位在 5.56% 附近，IMF 預期今年新興市場的濟成長率將回升至 4.5%，經濟表現優於預期，經濟驚奇指數及企業獲利動能增速已出現超越成熟國家，在高經濟成長率及高殖利率雙高優勢下，後市持續看好，建議短線遇回檔，投資人可適時布局。

日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，全球景氣第 1 季處在成長高峰階段，短期國際政治變數空窗，市場風險偏好回溫，新興市場債今年出現較大震盪，然在風險意識回溫及美元相對弱勢下，新興市場債指數表現，在 3 月中旬後出現明顯走揚，在債券市場中表現突出，今年以來至 3 月 28 日，JPM 新興市場美元主權債指數上漲 4.14%。

陳勇徵指出，觀察主要新興國家，巴西、俄羅斯經濟萎縮幅度已逐季收斂，哥倫比亞及智利經濟緩和成長，印尼今年預估有 5% 的經濟成長率，通膨皆在下滑中，通膨目標位於區間下緣，央行較具降息空間刺激經濟，配合經濟成長走向復甦及持續進行財政改革，信評展望可望穩定或上調，主權債信用利差有機會繼續收斂，新興市場債若欲回檔將是良好加碼時機。