資金流向新興市場趨勢不變  看好巴俄土及新興亞債

在 3 月中美國聯準會利率會議之後，官員對升息步調的言論中規中矩，沒有帶來意外，金融市場風險偏好持續增強，在國際美元指數相對弱勢、資金找尋收益的考量下，部份資金持續流往新興市場，支持新興市場股、債、匯市，近期表現相對亮眼。

統一投信表示，今年全球基本面是近年來最無疑慮的一年，後勢持續看多新興市場企業債及高收益債等風險性資產，尤其降息中的巴西、俄羅斯，以及受惠於歐元區製造業復甦及貨幣貶值增強出口競爭力的土耳其，以及經濟成長率較其他區域高的新興亞洲。

重要消息面上，英國在 3 月 29 日開啟里斯本條約第 50 條，正式啟動脫歐程序，法國總理大選也進入倒數三周的緊張時刻。聯準會副主席費雪（Stanley Fischer）在接受 CNBC 電視台訪問時表示，今年美國再升息兩次看來應該很「合理」。

統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，歐洲的政治動盪與美國的升息雖然給市場帶來一些挑戰，但短期立即的風險有限，今年可說是金融海嘯以來全球經濟成長動能最無疑慮的一年，美國、中國、歐元區難得同步邁向成長，預期經濟與金融環境的持續改善，基本面將在未來的三至六個月內主導市場。

余文鈞指出，對金融市場而言，短期的挑戰主要還是各類資產越來越貴的評價，將限縮報酬並加大一點下檔的風險，因此，如何發掘價值與平衡風險，是第二季投資方向上的首要課題。由於多數資產處於高評價階段，將使得投資者更加小心謹慎，第二季市場或許可能會平淡一點，但整體而言大環境仍是平穩的，中長期持續看多風險資產。

他進一步指出，美元自 2014 年中以來走了一大波多頭走勢，如今隨著美國總統川普的減稅及基建投資可能推遲，美元在未來一季內可能轉弱，新興市場的股票及當地貨幣債券仍是目前資金最佳的去處，特別是基本面轉佳與評價仍在低基期的國家與有題材的產業，看好降息中的巴西、俄羅斯，受惠於歐元區製造業復甦及貨幣貶值增強出口競爭力的土耳其。

統一中國高收益債券基金經理涂韶鈺表示，雖然川普的醫改法案沒能闖關成功，造成股市短線賣壓及政治面不確定性升高，但是對新興市場的風險偏好似乎影響不大；亞洲信用債及高收益債近期受美元弱勢與中國經濟轉好的雙重推動，維持相對強勢，信用利差緩步收斂；技術面來看，近期緩步平坦化的信用利差走勢，也對亞洲高收益債整體表現有所支撐。預期在短期未見到新的重大利空因素之前，亞洲高收益債的交投趨勢仍有機會盤堅向上，不過也需提防短線潛在獲利了結賣壓。

警語：
基金經金管會核准或申報生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中。投資人可至本公司及基金銷售機構索取公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站 http://www.ezmoney.com.tw 或公開資訊觀測站 http://mops.twse.com.tw 自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目請至本公司網站查詢。
基金主要投資於新與市場國家之債券或高收益債券，可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險 (含政治、利率、匯率等)、債券發行人違約之信用風險等風險，或可能因受益人大量買回，致延遲給付買回價款，遇前述風險時，基金之淨資產價值可能因此產生波動。基金可投資於美國 144A 債券，該債券較可能發生流動性不足，財務訊息不完整而導致波動較大之風險。本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人，由於基金主要投資於新與市場國家之債券或高收益債券，故投資人投資本基金不宜占其投資組合過高之比重。
本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資本基金可能發生部分或本金之損失，最大損失為全部投資之金額，投資人須自負盈虧。關於「金融消費者對該金融商品（或服務）之權利行使、變更、解除及終止」、「金融消費者對該金融商品（或服務）之重要權利、義務及責任」、「金融消費者應負擔之費用（及違約金）」以及「基金可能涉及之風險資訊」，請詳閱本基金公開說明書「買回受益憑證」、「受益人之權利及費用負擔」、「基金之資訊揭露」及「投資風險之揭露」等章節。就經理公司所提供之金融商品或服務所生紛爭投資人應先向經理公司提出申訴，若 30 日內未獲回覆或投資人不滿意處理結果得於 60 日內向「金融消費評議中心」申請評議。