【大行報告】交銀國際：維持中國華融(02799-HK)“長線買入”評級 升目?價至3.44港元

交銀國際發布報告稱，2016年，中國華融集團實現歸屬母公司股東淨利潤人民?196.1億元，同比增長35.4%；略好于交銀國際預期2.8%，大幅超過市場一緻預期，盈利超預期主要來自強勁的投資收益，主要來自信托?品、債務工具、委托貸款快速增長帶來利息收入較快增長。

下半年收購處置類收購步伐放緩，處置速度加快，重組類收購步伐加快。 資?管理和投資業務對收入和盈利貢獻度大幅提升。2016年，重組類、處置類不良債權資?和債轉股資?收益率普遍有所下降。重組類減值率下降，撥備計提力度加大；房地?業占比下降。

交銀國際預計17-18年盈利增速分?為12.3%/8.5%，目前17年PE和PB分?為5.80和0.85倍（A股融資後），交銀國際將中國華融(02799-HK)目?價由3.36港?略上調到3.44港?，對應17年0.94倍PB，維持“長線買入”評級。

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