【大行報告】交銀國際：維持搜狐(SOHU-US)“中性”評級 降目?價至40.45美金

交銀國際發布報告稱，在近期發布的報告《從《三生三世十里桃花》看IP?業鏈的利益變動》里梳理了網文IP的火熱對視頻網站的影響。區?于其他視頻網站平台將繼續加大版權購置及自制劇投入力度，搜狐視頻17年會減少頭部?容采購，加強自制?容投入，交銀國際認為搜狐的模式是目前面對版權費用日趨上漲、視頻網站三巨頭鼎立格局下，一條可行的差異化發展之路。

17年搜狐視頻會減少對頭部?容的采購，未來成本虧損程度可能會呈現下降的趨勢。但是由于搜狐會加強對自制?容的投入，而自制劇集的成本也在逐年上升，因此交銀國際認為搜狐視頻業務在短期?實現盈虧平衡仍有壓力。

交銀國際在《三生三世》報告中上調搜狐視頻?容成本，下調搜狐利潤預測，預計17/18年搜狐(SOHU-US)虧損將達到2.4億/1.7億美金，下調目?價至40.45美金，維持“中性”評級。

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