港股盤前─調整近尾聲？看Fed議息結果及會後聲明

美國今明兩日議息會議前夕，投資者態度審慎，大市觀望氣氛濃厚，恒指先升後回，全日收報 23827 點，微跌 1 點，全日波幅僅 150 點，國企指數則收報 10315 點，漲 56 點，成交顯著縮至 724 億元 (港元，下同)。但港匯一度跌穿 7.77，創近 9 個月新低。

分析指出，倘若美國聯準會 (Fed) 議息結果落實，會後聲明溫和，料大市的調整已近尾聲，維持看好港股的觀點。

彭博昨 (14) 日報導說，大多數市場人士認為本次議息會議升息沒有懸念，這也是 2015 年 12 月以來美國聯準會 (Fed) 第三次上調利率。但 Fed 點陣圖可能超過升息成為市場最關注的問題，市場人士認為 FOMC 將提高聯邦基金利率中值預期的可能性上升，另外也存在着今年或者 2018 年預期升息次數從 3 次上調到 4 次的風險。

高盛 Jan Hatzius 等分析師在報告中指，FOMC 在今年升息 3 次或 4 次難下定論，但資產負債表正常化應當較早實施。他們目前預計 Fed 分別在 3 月、6 月和 12 月升息，之前預期是 3 月、9 月和 12 月。

瑞信分析師 James Sweeney 也預期，經濟預測摘要將會更顯鷹派；未來幾年甚至更長期的利率預測可能會提高。雖然 FOMC 核心成員會願意保持 2017 年升息 3 次的預期不變，但鷹派程度超預期的風險很高。

香港《文匯報》引述長江證券資產管理董事總經理馮時煖的樂觀看法，他認為只要議息結果落實，而會後聲明溫和的話，料大市的調整已近尾聲，維持看好港股的觀點。

他指出，投資界最近陸續向上修訂港股上半年的預測，企業盈利理想，是上修的主要原因，故建議美國宣佈升息後開始增持港股，中線有機會挑戰 24500 點。他估計，議息過後資金會回流利率敏感股，例如香港地產股及能源股。

有份上修港股預測的也包括高盛，該行曾於去年 12 月，將中資股評級由「增持」降至「中性」，但日前又再發表報告，重新予以中資股「增持」評級。該行中國首席策略分析師劉勁津解釋，內地經濟有轉強迹象，整體企業尤其是內銀股的盈利預測有上調的空間，相信秋季召開的「十九大」會議前，政策會繼續利好經濟增長及股市。

高盛認為，入市策略應聚焦於「盈利增長」及「北水愛股」兩大主題，除看好內銀股外，該行又籲買入內險、能源及健康護理股，內房股的評級也獲調升至「中性」。另方面，高盛建議避開電訊、公用及必需消費股，認為在宏觀經濟企穩下，三大板塊將跑輸大市。

藍籌股昨日個別發展，內銀股偏穩，濠賭股造好，近期熱炒的吉利 (0175-HK) 回吐 1.6%，是表現最差藍籌。友邦 (1299-HK) 首席執行官兼總裁杜嘉祺，將過檔匯控 (0005-HK)，友邦再跌 0.7%。匯控也有獲利回吐，全日跌 1.3%，單友邦及匯控已推低恒指 45 點。

濠賭股有買盤，銀娛 (0027-HK) 及金沙 (1928-HK) 均約升 2%，永利 (1128-HK) 更升 3.3%。手機股卻先升後回吐，瑞聲 (2018-HK) 跌 1.6%，舜宇 (2382-HK) 去年純利同比升 67%，符合市場預期，股民借好消息出貨，全日倒跌 4%。361 度 (1361-HK) 去年賺 4.03 億元人民幣，同比跌 22.21%，該股即挫逾半成。

另據《星島日報》報導，與恒生指數及國企指數掛鈎的槓桿及反向 ETF，昨天首日掛牌，以全數 16 檔 ETF 來說，總共錄得 3.49 億元成交額，有發行商表示，市場反應符預期。

不過，有證券界人士認為，當局在審批新產品時太過謹慎，如果將尺度放鬆，香港的投資產品市場將會更加百花齊放。

第一上海首席策略師葉尚志表示，總體上是否已擺脫了過去 2 周形成的回整格局，仍有待觀察。未來幾天依然是關鍵時間窗口，美國議息結果以及會後聲明、荷蘭國會選舉、大陸兩會結束後的市況表現，都會是影響的消息因素。

走勢上，恒指仍處中短期反覆回整的行情，估計目前的主要波幅範圍在 23400 點至 24000 點之間，要升穿或下破後才可望有更明確方向。而在現時短期走勢未明之前，市場總體氣氛仍將較濃。