西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週四微升。首次及連續申請失業救濟金人數符合市場預期。道瓊斯指數微升至 20,858 點。標準普爾指數上升 0.1% 至 2,365 點。納斯達克指數微升至 5,839 點。

油價週四繼續下跌，仍然受美國原油庫存上週急增之負面影響，紐約 4 月期油下跌 2.0% 至每桶 49.28 美元。金價繼續下跌，主要受升息預期越來越確定所影響，紐約 4 月期金下跌 0.5% 至 1,203.2 美元。

香港和內地股市週四下跌。造紙、水泥、鋼鐵、煤炭、油氣股領跌。旭輝控股 (884.HK) 前天中午公佈業績後獲? 商看好，股價上升 6.6%。中國兒童護理(1259.HK) 擬開展涉及證券投資之新業務，股價上升 4.3%。鼎和礦業 (705.HK) 配售 2.7% 新股，配股價較前天收盤價折讓 17.6%，股價大跌 25.5%。新股美高域 (1985.HK) 前天股價急升 1.7 倍後昨天下跌 21.0%。恒生指數下跌 1.2% 至 23,502 點，國企指數下跌 1.8% 至 10,096 點，香港股市成交金額增加 2.7% 至 709 億港元。上證綜合指數下跌 0.7% 至 3,217 點，滬深兩市成交金額減少 1.4% 至 4,501 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 中星集團 (55.HK) 發佈盈利預喜，公司預期 2016 年將扭虧為盈並錄得溢利約 6,000-7,500 萬港元，主要是受惠於持作買賣投資公平值收益約 8,000 萬港元、印刷產品製造及銷售業扭虧為盈（收益增加 6%、成本減少）、電影投資回報約 260 萬港元、及沒有錄得非流動資產減值虧損（2015 年：約 1,450 萬港元）。現價相當於 2.0-2.5 倍 2016 年市盈率，但若不包括公平值收益，公司 2016 年仍然處於虧損狀態。

◇ 中國水業 (1129.HK) 發佈盈利預喜，公司預期 2016 年將扭虧為盈並錄得純利不少於 6,000 萬港元，主要是受惠於再生能源業務及有關供水之建造服務毛利增長、金融資產公平值收益、出售基金及證券之已變現收益、及服務收入、利息收入及政府補貼增加。公司 2016 年上半年虧損為 186 萬港元，下半年情況明顯改善。

◇ 民生教育 (1569.HK) 為中國第十大民辦高等教育供應商，目前在中國營辦四所學校，三所位於重慶而一所位於內蒙古。於 2016 年 10 月 31 日學生入學總人數為 32,685 名。2013-2016 年，公司收益分別為 3.8 億元人民幣、4.0 億元人民幣、4.3 億元人民幣及 4.4 億元人民幣，股東應佔溢利分別為 1.8 億元人民幣、1.9 億元人民幣、2.0 億元人民幣及 2.4 億元人民幣（匯兌收益大增及所得稅開支大減）。公司今天起至 3 月 15 日招股，預計 3 月 22 日上市，招股價介乎 1.24-1.52 港元，淨集資額約為 13.1 億港元（招股價中位數），市值介乎 49.6-60.8 億港元，相當於 18.1-22.2 倍 2016 年市盈率。基礎投資者將認購 45.8%-48.7% 全球發售股份。對比同業如楓葉教育 (1317.HK)、成實外教育(1565.HK) 、睿見教育(6068.HK) 及宇華教育(6169.HK)，公司收入最低但利潤率最高。公司估值遠低於成實外教育但略高於其他同業。

◇ 智美體育 (1661.HK) 發佈盈利預喜，公司預期 2016 年純利將同比大幅上升，主要是受惠於體育賽事收入增長迅速帶動利潤大幅增長。公司 2016 年上半年純利按年倒退 28.0% 至 6,711 萬元人民幣，但 2016 年上半年純利已較 2015 年全年高 32.1%。

◇ 泰坦能源 (2188.HK) 更新盈利預喜，公司預期 2016 年將扭虧為盈，但其實公司於 2016 年上半年已錄得股東應佔溢利 186 萬元人民幣。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)