【大行報告】建銀國際：重申中國聯塑(02128-HK)“優于大市”評級 目?價7.1港元

中國聯塑(02128-HK)公布了2016年不俗的業績，盈利增長反彈至兩位數，利潤率也有所提高，淨利潤為19.2億元人民?，同比上升19%，高于收入同比13%的增長，主要原因是塑料管材利潤率的提高。2017年，管理層計劃將收入增長目?設定為10-15%，并保持利潤率穩定和低資本支出。

同時，新業務具有盈利增長潛力。公司的O2O交易平台-聯塑商城2016年的銷售額已經躍升至了10億元人民?，同比增長64%。聯塑商城是公司海外擴張計劃的一部分，悉尼項目將是2017年上半年的第一次海外計劃的長實。2016年環保服務首次獲得1.33億元人民?的收入。聯塑計劃通過自身增長和收購來擴大這一板塊。管理層預計在2017年完成項目收購，2018年即可投入運營。

建銀國際預計2017-2018年，管材?品在中國積極的地下設備建設和海綿城市建設中將保持穩定增長。長期來看，建銀國際認為聯塑商城、環保服務和海外市場將成為公司三大的增長動力，重申中國聯塑在中國建築材料行業首選的地位，并保持“優于大市”評級和目?價7.1港元不變。

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